生猪下游需求好转 棉花或难出现大涨行情

研报正文

【生猪】

小结：

近两日生猪需求端有所启动，白条涨幅超越生猪和宰后结算价格，那么接下来两个利空因素的转变则在于屠宰数量的下滑和冻库库存的减少。随着需求恢复，猪价将转至震荡行情，一旦屠宰量下滑或需求强势增长，猪价将开启上涨。

盘面上，07合约迅猛反弹后，在二育少量启动预计6-7月出栏的计划下，在7月高位锁利润带来了集中的空单。不过随着下游需求的好转，生猪并不会趋势性下跌，将转入震荡甚至震荡上涨的行情中。

【棉花(15290, 55.00, 0.36%)】

小结：

周二，洲际交易所（ICE）的棉花期货大幅下跌，其中基准合约收低2.57%。对美国地区性银行流动性危机再次感到担忧，加上美国总统拜登宣布寻求竞选连任，令市场应声下跌。

据显示，截至周日（4月23日），美国棉花播种进度为12%，一周前8%，去年同期12%，五年均值11%。德克萨斯播种进度为18%，上周13%，去年同期19%，五年均值16%。

在ICE棉花下跌情形下，国内棉花却因新疆地区棉花减产预期而在周二拉升。据了解，新疆播种面积减少约5%，因天气原因需要补种棉花，其他粮食作物补贴较高，棉花的种植意愿下降，不过笔者认为，新疆棉花单产变化不大，主要看播种面积，比去年减产很可能，因为上年是丰收年，对于棉花有一定支撑，但不足以让棉花出现大涨行情，需求是重点因素。

全球经济增长缓慢，美国与中国外交关系没有缓和迹象，欧美还在加息，所以棉花难以站到16000之上。

短期来看，在减产预期下，棉花站稳了15000元，重新回到14800难度较小，建议多单可继续持有。