沪锌去库速度驱缓 沪镍价格高位仍存较大压力

研报正文

【锌】

周一沪锌主力2306合约日内破位下跌，尾盘加速回落，夜间探底回升，跌1.29%,报21440元/吨。伦锌延续探底，跌1.78%,报2669.5美元/吨。

现货市场:

上海0#锌主流成交价集中在21850~22050元/吨，对2305合约升水120-130元/吨。锌价(20950, -505.00, -2.35%)大跌，贸易商报价谨慎，下游点价增多，其中一部分是前期提货后的点价，另对价格仍看跌，成交好转，但不及预期。

第一共和银行财报显示存款情况逊于预期，对银行危机的担忧重燃。

美国4月达拉斯联储商业活动指数和制造业产出指数均不及预期，引发了人们对美国经济放缓的担忧。

欧洲央行执委施纳贝尔表示，不排除加息50个基点的可能性。

中国20省份一季度GDP出炉，14省份增速高于全国，吉林增8.2%暂领跑。

据消息：截止至本周一，社会库存为13.65万吨，较上周五减少0.02万吨。

整体看，投资者押注美国、欧洲和英国央行均继续加息，内外锌价承压运行。产业端看，部分炼厂临时检修，月度供应预期下修，但同比仍处偏高水平。下游节前备货，但力度尚有限，去库速度驱缓。供应压力较大，叠加需求较疲软的基本面下，锌作为有色中空配品种，走势相对更弱。短期锌价或延续偏弱运行，关注下方21000附近支撑。

操作建议：观望

【镍】

周一沪镍(177700, -5410.00, -2.95%)回落跌3.24%，报收181900元/吨。夜盘沪镍文娱18万上方震荡。伦镍跌1.7%报24230美元/吨。

现货方面4月24日，长江现货1#镍报价190550-191350元/吨，均价报190950元/吨，较上一交易日跌4850元/吨。广东现货1#镍报价190900-191300元/吨，均价报191100元/吨，较上一交易日跌5300元/吨。今日金川公司板状金川镍报190000元/吨，较上一交易日跌5500元/吨。

宏观面，市场现在预计美联储在5月2日至3日的政策会议上加息25个基点的可能性为91%。但同时市场仍在消化美联储今年降息的预期，美指回落。

进口窗口连续关闭进口货源偏紧俄镍升水继续表现较好，镍库存亦保持低位，供应端镍保持有支撑表现。消费端不锈钢价格大幅走低，市场谨慎情绪抬升，未来供应端弹性较大，市场对消费表现尤其敏感，镍价短期在低库存和弱消费之间博弈，中期全产业链过剩预期比较足，价格高位压力仍然较大。暂以逢高抛空思路对待，但不宜过度追空。

操作建议：逢高做空