鸡蛋整体供应偏紧 短期猪价或偏强运行

研报正文

【鸡蛋(4279, -85.00, -1.95%)】

全国鸡蛋价格部分上涨0.05-0.10元/斤，局部稳定，主产区鸡蛋均价为涨0.03元至4.80元/斤，辛集落0.04元至4.4元/斤，货源供应稳定，市场消化平稳。

由补栏和成本下行驱动的远月估值下移告一段落，盘面近远月再度回归现货主导，随着下游陆续补库的进行，叠加整体供应偏紧，蛋价逐步走稳，但鸡龄偏高一定程度制约往上高度，预计盘面整体震荡为主，近月关注下方支撑，远月长期空头格局，但阶段性受现货预期带动或暂时走稳。

【生猪】

昨日国内猪价继续上涨，河南均价涨0.17元至14.3元/公斤，四川13.9元/公斤，市场走货速度尚可，猪源供应较为充沛，但局部地区存二次育肥动力，加之部分屠宰企业主动入库刺激需求，短期猪价或偏强运行。

受现货走稳以及消息刺激，近期盘面减仓出现较大反弹，近月走势偏强，与现货和市场预期较为吻合；当前猪价底部出现基本面改善迹象，但能否持续仍需观察，若上涨后市场后继乏力，则期现货仍有回踩可能，但回落后仍有买入价值，盘面转为区间震荡；反之若现货持续偏强，则盘面或有上行空间。

建议短期观望或偏多思路操作，中期留意现货动能，关注上方压力。

【油脂】

昨日BMD棕榈(7164, -128.00, -1.76%)油延续震荡，国内油脂跟随，豆油走势弱于菜油及棕榈油。油脂现货小幅上涨，广东24度棕榈油报7940（+50）元/吨；张家港一级豆油报8800（0）元/吨；江苏四级菜油报9230（+100）元/吨。

截至2023年4月17日，全国重点地区棕榈油商业库存约89.79万吨，较上周减少2.33万吨；全国重点地区豆油商业库存约65.41万吨，较上周增加1.73万吨；华东菜油库存27.8万吨，较上周增加2.36万吨。

油脂整体消费一般，但棕榈油因进口偏少，小幅去库；豆菜油本周小幅累库，油脂整体累库。

马棕方面，原油下跌对其有一定拖累。基本面来看，短期主产国库存压力并不大，缺乏大幅回落基础；但高频数据显示，马来西亚已进入增产周期，后续累库进度对盘面影响较大。美豆短期缺乏明显方向亦难为盘面带来驱动。

国内方面，大豆(4895, -111.00, -2.22%)到港清关加快导致市场担忧豆油库存增加，压制走势；棕榈油因进口倒挂，消费偏好，仍有去库预期；菜油库存虽低，但累库预期最强。

短期国内油脂预计延续区间运行，观望为主；中期建议关注反弹后抛空机会，棕榈油09建议关注7500—7600一带压力。

【蛋白粕】

昨日美豆窄幅波动，豆菜粕延续下跌。蛋白粕现货大跌，广东东莞豆粕(3434, -14.00, -0.41%)报4500（-250）元/吨；广东黄埔菜粕报3090（-40）元/吨。

2023年第15周，全国大豆港口库存为330.04万吨，较上周减少8.66万吨；豆粕库存为27.09万吨，较上周减少5.65万吨；菜粕库存3.12万吨，较上周减少2.53万吨。

进口大豆清关仍偏慢，到港量偏低；而天气好转后蛋白粕消费好转，预计下周蛋白粕整体仍将去库，但随着大豆清关加快，库存有再度走升可能。

美豆方面，巴西涛涛卖压与美豆种植期天气为短期关注重点。周二巴西运往中国CFR报价再度刷新历史新低，表明巴西卖压仍未出清，压制仍在。美国方面，近期主产区天气良好，但后续有霜冻预报，需密切关注。

国内方面，区域进口大豆通关速度加快，现货大跌，油厂开机率预期提升，供应增加预期强，去库有结束可能；且进口大豆不断下跌，成本亦施压国内蛋白粕。

短期国内蛋白粕预计偏弱运行，短线观望，不追空，重点关注美国天气情况。