需求低迷 产业市场情绪偏空

西南地区是我国电弧炉产能最为集中的地区之一，重庆作为西南传统重工业城市，拥有丰富的汽车料、船板料等废钢资源，深受当地钢厂青睐。近期，中信建投期货走进重庆地区具有代表性的钢厂废钢加工基地、汽车料废钢加工基地及当地钢厂等，进一步了解目前市场情况。

众所周知，重庆区域的废钢资源较为充裕。一部分钢厂及基地认为重庆永远不缺废钢资源，废钢供给的多少仅取决于废钢采购价和螺废价差。当地毛料主要来源为加工废钢和拆迁废钢，其中加工废钢主要为汽车料、船板料。据悉，今年上半年汽车厂生产效益低，产出废料较往年大大减少，各厂实际招标量下降，原料偏紧，各加工配送厂竞争较大。此外，报废汽车也成为近年重庆区域废钢供给的一个重要来源。近年报废汽车量持续攀升，主要受到外地报废车进入当地市场的供应量增多影响。

现货成交无起色，未来预期谨慎

从废钢产量来看，厂家普遍反馈去年废钢产量减量二到三成，一方面是受到钢厂及终端需求低迷的抑制，另一方面也是受到去年年中高温天气对生产的扰动。从终端行业需求来看，房地产业、制造业情况较为低迷。从区域性的经济发展情况看，近期仍处于筑底阶段，市场参与主体对后市信心不足。如当地的支柱型产业——汽车业。有厂商提到某汽车厂去年生产3万辆车，今年1万辆车就是较为理想的情况。近期基建行业需求仍有支撑，但重庆区域的基建项目规模不大，且民营钢厂难以参与该类项目。

重庆地区的钢厂以电炉厂为主。本次我们既调研了电炉厂，又调研了高炉为主的钢厂，以及国企及民营钢厂。短期来看，目前电炉厂难以盈利，高炉厂盈利也较为微薄，主要是受到钢厂需求低迷的抑制。从长期发展趋势看，当地钢铁产业仍处于产能过剩阶段，有钢厂认为，10年前地区就存在产能过剩的情况。当地钢材市场表现出供过于求的特征，钢材外流的现象较为明显。

从供应端看，当地钢厂的主收料型包括重废、中废、剪切料、破碎料、钢刨花等。从废钢采购价格来看，钢厂的废钢采购价取决于每日行情，既取决于自身用废需求，也受到周报钢厂废钢调价及成材价格波动的影响。从废钢用量来看，各家钢厂均反馈3月用废量较春节前后明显提升，但部分钢厂反馈3月用量较2月减量明显，具体根据铁水成本和钢材效益来考虑每月用量的增减。从钢厂吸废的半径看，以钢厂周边两三百公里的加工基地、散户及贸易商为主。

从生产端看，据调研反馈，当地钢材市场近期表现并无起色，多数钢厂认为近期钢材需求环比略有提升。但从同比指标看，与去年同期市场情况相比并无明显变化。长期来看，多数钢厂反馈与钢结构建筑相关的型材、板材的发展趋势较为明朗。从钢厂的生产工艺看，一吨废钢的吨钢比平均在92左右，1个厚废钢的吨钢比在87左右。

从库存端看，多数钢厂废钢库存处于中性水平。钢厂对于后市预期普遍较为谨慎，并不会储备太多的原料库存，且年初至今的废钢价格仍处于阶段性高位，抑制钢厂采购意愿。此外，废钢市场中加工基地多，而钢厂少，是天然的买方市场，钢厂握有绝对的主导权，因此钢厂对于废钢的库存管理存在一定的空间。

此外，我们观察到，当地钢厂对后市预期普遍谨慎，但国企和私企近期的行为表现有所分化。国企通常存在保钢铁产能产量的目标，近期仍以满产争产为主。而私企对经济效益更为敏感，通常会采取以销定产的模式，近期产能利用率在五成左右，在钢材生产上也会倾向于选择更有效益的品类，如将铁水主要转化为近期利润表现较好的型材或者热卷。

企业数量仍在增长，随行就市为主

重庆区域的基地可按废钢供给来源分为两类。一类是单一招标型的加工基地，该类加工基地以收集汽车生产废料、加工汽车压块为主，集中分布在汽车产业繁荣的地区，如江北区、北碚、沙坪坝等。另一类是多样化收料型的加工基地，其中一部分基地的前身是福建中频炉厂，有深厚的散户基础和周边机床等机械加工厂丰富的产出货资源，生产规模大,经营料型多，其供货合作厂家众多，有长流程的一手协议户，与周边电炉厂有着密切合作。

据调研反馈，当下加工基地数量仍处于增长态势。目前行业内小型废钢加工基地即散户在变多，而规模较大的加工基地没有增加。造成这一现象的原因在于小型基地的生意模式更为灵活，在运输上有优势，且受到财税政策及环保监管的力度相对较弱，而大型废钢基地的生产经营活动易受到掣肘。此外，短中期市场需求难以提振，大型加工基地产能相对过剩，而小型基地仍可全力生产。

从特点上看，多数废钢加工基地对螺纹钢期货比较关注，认为废钢现货价格与螺纹钢期货价格有较强的相关性，且期货盘面价格往往领先于现货市场。据调研，一部分废钢加工基地与钢厂签订年度生产合同时，其销售价格会根据期货、废品网价格进行月度调整。

从生产端看，多数废钢加工基地反馈，近期加工量相较春节前有明显上涨，这主要受益于企业生产经营活动的反弹。然而3月加工量相比2月加工量有一定程度的下滑，这主要是受到短期需求低迷的影响。

从库存端看，多数加工基地以随行就市为主，目前库存水平中性偏低，主要取决于钢厂、终端行业的需求状况及短期废钢价格的波动情况。少数加工基地会做投机性的库存管理，取决于废钢价格的阶段性估值水平。