铜多头席位增仓集中度下降

昨日沪铜2304合约小幅上涨0.37%，收于70200元/吨，虽然涨幅不大，但从走势来看，继2月21日晚间沪铜突破70000元/吨后，有站稳整数关口迹象，且近两个交易日成交量显著扩大，20日成交量3.72万手，21日显著上行至5.25万手，22日进一步上行至7.13万手。持仓量20日42.02万手，21日增加3.2%至43.38万手，22日进一步增加1.4%至44.00万手，关注持仓情况对展望铜近期走势有重要意义。

根据前20席位数据，从沪铜2304合约增仓情况来看，多头席位增仓1.06万手，空头席位增仓1.01万手，多空增仓均较为显著。但从绝对量来看，多头增仓多于空头，前20席位净多头寸增加至5470手，符合价格走势偏强的市场情况。

从持仓表现来看，多头席位增仓的集中度有所下降，表明21日多头攻势有所放缓。多头持仓增加的席位从21日的16家回落至12家，共有8家多头席位持仓有所回落，其中增仓幅度超过1000手的席位共3家，分别是国泰君安期货席位（1633手）、五矿期货席位（1219手）、海通期货席位（1078手），此外中信期货席位也增仓921手。从显著增仓的席位分布来看，国泰君安期货、申银万国期货等券商系席位增仓较为显著，可能与本轮价格上涨驱动中，宏观资金看好国内经济复苏节奏而增加有色配置有关。

空头方面，共有14家席位持续增仓，仅有6家减仓空头头寸，其中增仓幅度较大，超过700手的席位有4家，分别是国泰君安期货席位（1117手）、中信期货席位（935手）、五矿期货席位（710手）和金瑞期货席位（710手）。增仓席位中以具有产业背景的席位为主，一方面70000元/吨是许多产业企业的目标开空点位，另一方面2303合约仅剩5个交易日就进入当月合约，产业席位有移仓需求。

图为沪铜2304合约多空前20席位持仓变化

具体来看，净多头席位中，铜冠金源期货席位、国泰君安期货席位、国投安信期货席位、银河期货席位净多持仓分别增加1083手、516手、193手、121手，表明对后市信心更为充足。而华泰期货席位、中信期货席位净多头持仓分别回落502手、14手，对后市预期减弱。

净空头席位中，各主要席位空头持仓增减不一，其中金瑞期货席位、五矿期货席位、一德期货席位净空头头寸分别减少900手、125手、15手，空头信心有所减弱，而东亚期货席位和方正中期期货席位净空头头寸分别增加426手、347手。

值得注意的是，虽然近期铜价表现强势，但产业对高价接受度不高，消费仍弱于季节性，因此价格存在修复空间。如果本轮价格上涨后续出现拐点的话，下跌过程可能较为流畅，建议投机多头头寸注意控制风险。