供需双降产业链驱动偏弱 短期螺纹钢维持震荡

钢材

昨日螺纹钢(4113, 4.00, 0.10%)RB2305合约偏弱震荡。技术面，均线粘合，MA5>MA10>MA20。现货市场涨跌互现，上海螺纹 05 基差走强至 27 元/吨(+14)，RB5-10 走扩至 54 元/吨。

产业层面，螺纹钢供需双降，钢厂降库，社会累库。螺纹产量 247.75 万吨(-8.8%)，大幅减产；表观需求量 212.07 万吨(-14.0%)，淡季效应凸显，消费大幅走低；钢厂库存 168.11 万吨(-6.2%)，减产下厂库大幅降低;社会库存 436.56 万吨(+12.0%)，第六周大幅累库。分工艺看，螺纹长流程产量 234.03 万吨(-3.98%)，连续四周下降；短流程产量 13.72 万吨(-50.81%)，临近春节大幅减产。生产即期利润亏损收敛，高炉吨钢利润-10 元/吨，电炉吨钢利润-119 元/吨。1.9 建材日成交量 6.95 万吨，持续偏弱。

综合看，螺纹钢供需双降，厂库降、社库累，淡季效应下物流传导不畅。产业弱驱动，短期维持震荡。

风险点：原料端政策调控(向下)

铁矿(840, 6.00, 0.72%)石

昨日 I2305 偏弱震荡。技术面，MA5 下穿 MA10 和 MA20，MA10>MA5>MA20。外盘，截至发稿，新加坡铁矿 FE 主连报 116.95，幅度为-0.11%。

产业层面，1.6 海外澳巴 19 港总发运环比减少 548.6 万吨至 2267.4 万吨;至国内 45 港口铁矿量环比减少 199.9 万吨至 2482.4 万吨，日均疏港量增加 20.08 万吨至 311.96 万吨。1.6 下游高炉产能利用率 81.93% (-0.66%)，高炉开工率 74.64%(-0.57%)，日均铁水产量 220.72 万吨(-0.80%)。

库存方面，1.6 铁矿港口库存 13130.54 万吨(-0.42%)，连续去库;钢厂库存 9956.34 万吨(+4.8%)，连续七周补库。

综合看，港口去库延续、钢厂补库延续，铁矿基本面尚可。但因近期矿价持续上行，政策调控加严，短期偏弱震荡。

风险点：政策调控(向下)

铁矿石

1.供需

2.库存

3.现货与比价 

钢材

1.供需

2.库存

3.现货价格

4.利润

5.比价