玉米 箱体整理为主

国内玉米指数加权合约近期出现触底后快速反弹走势，10个交易日以来，累计反弹幅度超过4.3%，在一定程度上反映出短期供需矛盾所在。但从期价周线级别判定，玉米指数加权合约仍被限定在2750—2950元/吨这个相对宽泛的振荡区间当中，无论从当下基本面的逻辑推演，还是期货趋势指标的界定，国内玉米短期反弹幅度和时间都难以为继，未来高位振荡依旧是主趋势。

从国内玉米供销两个区域情况看，春节脚步临近，国内主产区玉米销售进度有所提升，而2022年12月中下旬至元旦期间东北地区玉米销售进度缓慢，农户惜售心理以及对于高质量玉米的挺价因素存在，成为支撑近期市场出现快速反弹的重要因素。伴随着玉米销售进度的回升，市场短期供应量相对增加，供需矛盾有望得到缓解。如果市场短期还伴随着消费预期走弱的话，玉米振荡节奏可能加快，快速拉涨急速回落的概率增加。数据显示，国内东北地区玉米销售进度接近40%，北方港口库存虽较高峰时期的400万吨附近有较大幅度的回落，但也从150万吨附近水平有所反弹，目前处于250万吨附近。南方玉米销区到港量相对偏低，玉米消费相对稳定，但供应不足是矛盾的根源。截至目前，南方玉米港口库存接近100万吨，相较上年四季度平均水平的80万—90万吨提升幅度有限。在未来需求相对缓和且供应预期增加的背景下，玉米上行空间将受到制约。

从玉米种植和饲料消费来看，当前市场普遍预期玉米种植成本有望回落，其中存在政策性的调控还有市场运营机制的存在，玉米种植成本的回落可能会诱发两种情况：一方面是降低玉米价格中成本的因素，另一方面是适度增加玉米种植面积和种植积极性，这两方面都不利于玉米价格长期保持上涨趋势。从养殖业情况看，国内生猪价格之前一度出现快速回落态势，养殖农户恐慌性抛售情况存在，相对降低的存栏量会直接导致饲料消费缓慢回落，所以会适度压制玉米消费，不利于玉米价格长期维持强势特征。

综合以上分析，未来国内玉米整体强势格局还会保持，较小概率会出现大起大落的行情走势，中短期市场需要对供需矛盾进行调整，未来玉米宽幅振荡的概率将增加。（作者期货从业资格证编号S2006000463）