东吴期货：依托大赛更好地服务客户

编者按

近年来，国内期权市场迎来大发展，新品种不断推出，场内场外期权业务持续拓展。作为丰富期权市场投教形式的创新举措，全国期货（期权）实盘大赛“郑商所期权品种专项奖”受到越来越多投资者的关注。大赛不少指定交易商积极组织客户参加，做好市场引导工作，在期权知识普及、推动风险管理策略落地等方面发挥了重要作用。即日起，本报推出“‘郑商所期权品种专项奖’指定交易商系列报道”，敬请关注。

连续4年，东吴期货积极参与“郑商所期权品种专项奖”比赛，并获得了较好的成绩。东吴期货相关负责人告诉记者，东吴期货对此项比赛高度重视，第一时间组织各业务部门开展宣讲会，动员客户参加比赛。截至目前，东吴期货客户整体成交量和日均持仓量位居前列，目前综合得分在指定交易商中位列第四。

记者了解到，多年来，东吴期货深耕产业，积极推广郑商所期权品种，为产业企业风险管理提供个性化方案。

据上述相关负责人介绍，从今年3月中旬开始，东吴期货及其风险管理公司东吴玖盈对沪苏地区的客户和实体企业进行调研，了解到很多生产企业因疫情遇到了原材料供应、物流等方面的难题。在调研的基础上，东吴期货与东吴玖盈积极行动，利用专业优势，依靠期权、期货及现货等，帮助客户纾困解难、控制风险、降低成本，解决生产经营中的实际困难。

江苏太仓当地一家名为香塘进出口的中小微企业经营受到疫情影响。该企业主要为江浙沪周边的工厂提供生产所需的化工原材料，原定于4月到港交付的船货无法按时卸货，对公司的销售交付计划造成影响，只能用其他方式重新采购现货用于交付，增加了采购成本，同时也无形中增加了资金压力及库存跌价风险。另外，供应链不畅造成的产能紧缺也间接影响了其下游客户的生产进度。东吴玖盈很快拿出了解决方案，根据香塘进出口的实际情况，制订了代理采购、远期交货方案，通过加入累购期权的方式，帮助企业缓解近期资金压力，远期降低采购成本。

据了解，东吴期货每年利用类似金融工具服务中小微客户50多家。今年以来，通过使用场外期权、含权贸易等直接或间接服务十多家中小微企业客户，涉及货值约60亿元，累计帮助客户降低成本超百万元，有效地帮助企业客户控制大宗商品价格大幅波动带来的市场风险。

在服务企业的过程中，东吴期货不断创新，用新型工具帮助企业渡过难关。含权贸易是将衍生品与现货贸易相结合的新型贸易模式，将期权以及期权组合转换成现货定价方式，并在现货购销合同中予以体现，帮助实体企业管理价格风险。目前含权贸易已在期货行业得到广泛运用，在帮助下游客户锁定采购最高价、上游客户锁定销售最低价，进而获得价格上涨或下跌带来的潜在收益方面发挥着越来越显著的作用。

通过服务香塘进出口的含权贸易，东吴玖盈实现了期货投研、现货贸易以及场外衍生品设计的有机结合、紧密联动，多部门、多方位、多角度为客户切实解决进货渠道难、资金周转压力大、市场风险管理等难题，为期货公司发挥自身优势、践行服务实体经济找到了良好的切入点。

此外，东吴玖盈还利用“保险+期货”模式，联合保险公司针对边远地区农户开展多个看跌期权保值项目，累计赔付金额超千万元，精准利用金融工具为农户保“价”护航。

自2017年以来，东吴玖盈积极参与交易所组织的以及商业性的“保险+期货”项目，涉及郑商所的品种主要有棉花、苹果、花生、白糖等，项目落地地区主要包括新疆、河南、山东、甘肃、陕西、云南等，服务的主体以当地农户、农业合作社等新型农业经营主体为主。在项目开展过程中，东吴玖盈主要承担的责任是联合保险公司，为投保主体设计与对冲农产品价格风险目的相匹配、与项目投入保费成本相符合的期权方案，并且通过场内期货、期权工具对冲的方式转移价格风险，产生期权赔付收益。

东吴期货相关负责人对期货日报记者表示，场内期权品种的不断丰富，将有益于场外期权业务的风险对冲及业务拓展。公司可以在运用期货对冲方向性风险的基础上，增加对冲波动率风险的工具，这样不仅可以控制自身交易风险，还可以为客户提供更加丰富、更有价格优势的期权方案。

上述负责人表示，当下大宗商品产业结构和消费结构不断发生变化，市场波动加大，实体企业热切盼望推出更多的期权等更为精细化的风险管理工具，以满足多元化的风险管理需求。更多新品种的推出，将对企业提升应对风险能力和市场竞争力产生积极作用，为行业提供透明、公允、有效的市场价格，满足企业更加精细化的风险管理需求，帮助构建并完善行业风险管理体系，助力提升我国在全球大宗商品市场的话语权。

“我们通过全国期货（期权）实盘交易大赛这个平台联系产业客户，引导其积极参与期权比赛，认识期权工具。”东吴期货相关负责人说，当前产业客户的套保思路开始转变，从原来使用单一的期货工具，到根据自身需求构建期货、期权组合，更灵活、多样地进行风险管理，未来商品期权市场将大有可为。