成本支撑 玻璃有望企稳

企业挺价意愿较强

当下“保交楼”有利于稳定市场信心。未来随着市场信心重拾，产业链资金链重新得到恢复，玻璃的需求也有望改善。在下方成本有支撑，需求有望季节性改善，以稳为主的大背景下，玻璃价格有望企稳。

图为浮法玻璃在产日熔量

玻璃期货近年来日益活跃，市场成交量放大，关注度也逐步提高，上下游企业套期保值的参与度不断提高。研究玻璃期货离不开对于玻璃成本的研究，尤其在当下玻璃行业面临整体利润压缩，甚至亏损的大背景下。

玻璃成本概览

玻璃原料可分为主要原料与辅助原料。主要原料构成玻璃的主体并确定玻璃的主要物理化学性质，辅助原料赋予玻璃特殊性质和给生产工艺带来方便。其中主要原料包括硅砂、纯碱、石灰石、碎玻璃等。硅砂的主要作用是引入氧化硅，它在燃烧中能单独熔融成玻璃主体，决定了玻璃的主要性质。纯碱则是有助熔作用，使玻璃易于成型。石灰石增强玻璃化学稳定性和机械强度。碎玻璃有降低玻璃熔化温度的作用。在浮法玻璃的生产成本中，除了原料外，还有燃料、人工成本和制造费用。原料和燃料成本是浮法玻璃的主要构成，两者合计在80%—85%之间。而在原料成本中，纯碱成本占65%—70%，硅砂成本约占20%，其余材料占10%—15%。而在燃料中，工艺上又存在石油焦、天然气、煤制气三种主要工艺。目前主流的还是天然气法制玻璃（约占53%），其次是石油焦（约占19%），煤制气（约占17%），还有一些其他的工艺。

玻璃后市展望

目前纯碱价格和动力煤价格虽然已经回落了许多。但按照现在的纯碱价格和动力煤价格算，煤制玻璃的成本也将近1500元/吨。天然气价格还在高位，按照目前天然气的价格去测算，天然气制玻璃的成本将近1800元/吨。按照目前河北沙河地区的玻璃价格计算，玻璃厂普遍不赚钱。玻璃厂挺价意愿也较为明显。自去年以来，玻璃价格从3100元/吨的高位下跌，已经腰斩至1500元/吨附近。成本线附近存在较大的支撑。供应端，目前市场对于9月份玻璃厂冷修还是充满了期待。按照不完全统计，9月份冷修影响日熔量约5200吨。多数都是一些窑龄年限比较长的产线。

需求端，对于玻璃这一地产后端的品种而言，下半年往往是需求的旺季。房地产行业过去几年都是被政策重点调控对象，但今年“稳增长”成为当下的主旋律。全国各地都逐步放开对房地产的限购限售措施。同时随着市场利率的下行，房贷利率也同步出现了较大幅度的下降。这些都在未来为房地产市场健康平稳发展提供了较为有利的支撑。“保交楼”是稳民生、稳地产、稳预期的重要举措。当下“保交楼”有利于稳定市场信心。我国存量的房屋施工面积大，对于玻璃的刚需依然足够。未来随着市场信心重拾，产业链资金链重新得到恢复，玻璃的需求也有望改善。在下方成本有支撑，需求有望季节性改善，以稳为主的大背景下，玻璃价格有望企稳。