上一篇

透过中报看产业——煤炭篇

下一篇

分析人士:鸡蛋季节性压力显现

分享

镍价 保持短多中空思路

2022-09-15 08:40:39    期货日报    国海良时期货 何燕艳
“欢迎关注牛钱网官微(niumoney_com),我们将每日为您提供专业及时、有价值的信息及交易服务。”

logo.jpg

7月中旬以来,基本金属均出现了不同程度的反弹或涨势趋缓,或高位振荡。从基本面来看,供应端尤其是硫酸镍这几月利润转好而持续增产;需求端,不锈钢产量预计9月复苏,加上新能源车相关的三元材料增速较高,使得期价反弹。但展望后市,供应增加相对确定,而需求复苏存变,镍价中期依然偏空。

镍矿供应相对往年依然偏紧,价格较为坚挺,而镍铁价格大跌,下游不锈钢减产造成需求疲弱,利润转负,因此镍铁产量和开工率一直都是下跌的。数据显示,8月全国镍生铁产量为2.94万镍吨,环比下降5.68%,同比下降27.18%。不锈钢产量预期好转之下,预计9月全国镍生铁产量在3.05万镍吨左右,较8月产量增加1100吨。

前期受益于镍价持续反弹,虽然成本上升,但利润依然为正,促使电解镍产量持续增加。8月全国电解镍产量共计1.55万吨,环比下降3.13%,同比增长5.35%。产量少于预期,究其原因在于金川镍有一天设备故障停产,现已恢复,因此减产不具备可持续性。随着镍价的下跌,下游存在补库需求,预计9月全国电解镍产量为1.59万吨,增加400吨,环比增长2.58%,同比增长11.17%。

硫酸镍利润修复,尤其是MHP生产硫酸镍一直利润较好,使得产量加速释放。数据显示,8月全国硫酸镍产量为3.6万吨金属量,环比增加20.6%,同比增加28.2%,增幅继续扩大。这主要是因为除了8月MHP生产硫酸镍利润修复之外,高冰镍投产也带来增量,预计9月镍豆产线重启后硫酸镍产量继续增加。

镍消费主要集中在不锈钢和动力电池领域。不锈钢生产受疫情影响不大,但是对消费端的影响较大,另外地产行业一直处于下行周期,也影响了不锈钢的需求预期,不锈钢价格一直偏弱运行,利润为负导致减产。目前来看,利润率弱修复,加上旺季需求可能复苏,产量或有增加预期。

前驱体的生产和消费一度因下游需求减弱而产量下降,另外镍价一度大涨也导致磷酸锂对三元材料的替代。这些因素在5—8月消失,使得前驱体产量恢复增长。新能源车产量增速方面,随着不再有新增政策的实施,增速也有趋缓的可能性。数据显示,8月中国三元前驱体产量为80000吨,环比增加16%,同比增加49%。产量增速超预期,预计9月外需转好,产量将再度增长。

综上所述,宏观面,9月美联储议息会议偏鹰,利空影响将持续。基本面,供应增长比较确定,需求短期虽有复苏预期,但中期依然偏弱。预计沪镍在160000—180000元/吨小区间运行后将选择向上突破,短期将进一步反弹,压力位在195000—206000元/吨,中期继续压力位试空。


(注:本文经牛钱网采编,并已标注来源,若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系客服,我们将及时调整或删除。添加牛钱网公微:niumoney_com,获得更多精彩财经资讯。)

如果您对牛钱网有意见和建议请发邮件至:

niumoney@163.com,并请留下您的联系方式,我们的工作人员会尽快与您联系!

全国服务热线:0551-63423017

工作时间: 08:30-17:00

投资有风险,入市需谨慎!
© 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服务(上海)有限公司    合肥牛钱网络科技有限公司   ICP备案:沪ICP备15020862号-1 皖公网安备 34011102000225号

 广播电视节目制作经营许可证 (皖) 字第00488号   增值电信业务经营许可证 皖B2-20180032