红枣振荡中寻求突破

自8月以来，红枣(12290, 125.00, 1.03%)期货呈横盘振荡走势。供给方面，低库存和种植高成本对盘面价格形成一定支撑；需求方面，交割月仓单压力增大，节日消费备货一般。整体上，基本面多空交织，使得红枣长期处于横盘态势。进入9月，随着红枣传统消费旺季的临近，市场对需求端启动充满期待，预计后市红枣2301合约宽幅振荡中将寻求突破。

　　成本端带来支撑

　　国家统计局数据显示，自2015年以来，国内红枣整体产量稳定在680万—750万吨之间。2021年新疆红枣主产区遭遇极端天气，高温落果导致2021年全国红枣产量大幅度减产，较正常年份减产40%左右。2022年较2021年产量有所恢复，但较2020年仍减产25%左右。在连续两年减产的大背景下，近些年红枣累计库存量大幅缩小，呈现小级别紧张状态。

　　红枣种植成本增加。由于去年大幅减产导致红枣现货价格走高，这在一定程度上提高了农民的种植积极性，并且2022年红枣种植成本方面包括肥料、地租以及人工费用等都有明显提高。

　　首先，地租方面，与2021年相比，增加200元/亩的价格；其次，肥料因种植习惯不同，预计整体增长20%—30%；最后，果树的抹芽、环割等人工成本费用呈现增加态势。整体上，2022年红枣成本预计增加15%—20%，这对新枣落地价格将起到支撑作用。

　　节日效应提振减弱

　　主销区现货一级市场与往年相比，节日刺激价格效果较低。2020年中秋节期间，红枣现货价格从8月中旬的7.4元/公斤上涨至8元/公斤，变动幅度为0.6元/公斤；2021年受天气等因素影响，红枣大幅减产，价格从7月初的7.85元/公斤上涨至8.7元/公斤，变动幅度0.85元/公斤；但2022年主销区河北市场8月初一级灰枣价格10—11元/公斤，8月末一级灰枣价格依旧为11元/公斤左右，价格始终呈现振荡趋势，波动区间较小。究其原因在于，一方面，不管是新疆产区还是各地销区近期均受到疫情反复的影响，影响消费者购买的积极性；另一方面，随着各加工业、餐饮业中秋备货的结束，红枣需求支撑也会减弱。

　　市场流通仓单增加

　　红枣仓单问题同样是市场关注的焦点，现有2209合约必须在9月完成注销或者交割。自8月以来，仓单数量不断减少，8月1日仓单数量为12496，而截至9月5日，仓单量减少至9248，较多仓单流向市场，对产区价格又形成压制，产区价格变化不大。目前主产区红枣报价相对稳定。主产区新疆阿克苏灰枣特级13元/公斤，一级灰枣11元/公斤；阿拉尔特级灰枣11—12.8元/公斤，一级灰枣10—11.6元/公斤；喀什特级11.3—13.3元/公斤，一级10.3—12元/公斤。截至9月5日，阿克苏灰枣特级13000元/吨，一级灰枣11000元/吨左右，而2209合约9月期价目前维持在10500元/吨左右，后市继续下行空间有限。

　　整体来看，8月红枣盘面价格呈现振荡小幅偏强趋势，而进入9月，临近中秋，大部分经销商已经备货结束，后期会进入短暂的货源消化阶段。因此，虽然进入行情旺季，但短时间内红枣价格仍难以拉升，而受低库存以及高成本支撑，价格也难以继续回落。综上所述，短期来看，红枣将维持振荡趋势，后市能否突破应继续观察旺季需求、疫情变化以及天气因素影响。（作者单位：格林大华期货）