金融期权认购合约逆市加仓

8月24日，两市放量下跌，量能连续7日突破万亿元。四大指数全线收跌，权重表现稍强。其中，上证50指数跌1.01%、沪深300指数跌1.89%、中证500指数跌2.81%、中证1000指数跌3.65%。期指方面，IH、IF、IC、IM也全线下挫。期权方面，标的资产50ETF跌1.01%、华泰柏瑞300ETF（510300）跌1.82%、嘉实沪深300ETF跌1.82%。同时，各品种期权购沽隐波小幅反弹，整体处于历史均值下方，合成标的升水，认购持仓逆市增长，期权市场情绪谨慎偏积极。

盘后数据显示，50ETF期权市场活跃度上升，持仓量增加。当日，期权总持仓2872819张，较前一交易日增加12043张。其中，认购持仓1851610张，较前一交易日增加80085张；认沽持仓1021209张，较前一交易日减少68042张。持仓量PCR值为0.5515，较前一交易日下降0.0633。另外，当日，全市场合计成交2341763张，较上一交易日增加228921张。其中，认购成交1221933张，较上一交易日增加67876张；认沽成交1119830张，较前一交易日增加161045张。日成交量PCR值为0.9164，较前一交易日提升0.0856。

沪深300三个期权品种及中证1000股指期权成交也出现上升，持仓量继续增加。其中，沪300ETF期权成交2188502张，持仓2152738张，成交额为14.345亿元；深300ETF期权成交283956张，持仓354335张，成交额为1.592亿元；沪深300股指期权成交108276张，持仓159806张，成交额为6.397亿元；中证1000股指期权成交63389张，持仓31548张，成交额为7.006亿元。

当前各品种期权隐波小幅反弹。50ETF期权主力平值购沽隐波为16.81%，沪300ETF期权主力平值购沽隐波为17.8%，深300ETF期权主力平值购沽隐波为17.15%，沪深300指数期权近月平值购沽隐波为17.28%，中证1000指数期权近月平值购沽隐波为22.02%。从各期权主力合约波动率微笑曲线看，认购和认沽隐波在15%—30%，处于历史均值下方。

操作策略上，市场风险偏好下降，持股者建议构建防御性策略，投机者则建议构建Gamma策略，或跟随期权市场情绪轻仓做多。中长期来说，市场仍将延续宽幅振荡格局，建议构建备兑策略或卖出宽跨式策略，以增厚利润为主。（作者期货投资咨询从业证书编号分别为Z0002616、Z0015710）