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一方面,气头停产和煤头复产交替,预计尿素日产量维持低位小幅增长;另一方面,秋季备肥和用肥时间渐近,下游需求存在边际改善预期。整体上,贸易商和下游用户抄底和压价意愿浓厚,尿素市场处于僵持状态。
尿素期货自7月底止跌企稳,此后在8月的移仓换月中迎来小幅反弹,期现基差得到明显修复。然而,现货市场交投偏弱和市场价格跌跌不休拖累盘面的反弹高度,目前期价维持在2050—2350元/吨区间振荡。整体来看,现货价格底部夯实仍需要基本面出现明显的积极因素。
装置开工率保持低位
8月,尿素日产量仍然保持在14万吨以下的低位。数据显示,气头企业开工率较上周下降10.49个百分点,同比下降8.21个百分点,主要原因在于周内四川省发布《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》,在全省(除攀枝花、凉山)的19个市(州)扩大工业企业让电于民实施范围,对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户(含白名单重点保障企业)实施生产全停(保安负荷除外),由此导致四川美青、四川泸天化、四川美丰、四川天华、成都玉龙化工、玖源生态农业装置进入停产状态,气制样本装置检修量为4.94万吨,较上周增加1.80万吨。煤头装置产检交替,本周新增阳煤丰喜和安徽晋煤装置检修。然而,8月底计划检修装置将迎来集中复产,河南晋开、昊华骏化、安徽六国、安徽晋煤、湖北三宁、中煤鄂尔多斯和山西天泽煤化仍然有复产预期。气头停产和煤头复产交替,预计日产量维持低位小幅增长。
近期,西南高温干旱导致以水电为主的新能源发电不及预期,同时需求端居民和企业用电大幅攀升,电力供应紧张导致煤炭需求有所增加,无烟煤价格小幅上涨,烟煤价格弱稳。无烟煤主流到厂平均价格1503元/吨,周环比上涨2.66%,较上月同期下降22.80%,同比下降4.15%;气化烟煤主流到厂平均价格1226元/吨,环比下降0.65%,较上月同期下降9.79%,同比上涨6.42%。预计短期内煤炭市场延续弱势运行态势。
出口需求仍被抑制
国内需求存在边际改善预期。截至8月18日,尿素企业预收订单天数为5.25日,较上周增加1.29日,增幅34.96%,同比下降22.79%。四川装置大面积停产助推部分尿素企业订单量增加,同时下游保底买断需求小幅释放,秋季备肥和用肥时间渐近,下游需求存在边际改善预期。
出口需求仍被抑制。在出口法检政策的影响下,1—7月尿素累计出口量同比下降67.20%。此外,国际尿素价格大幅下跌后并未迎来明显反弹。截至8月19日,FOB美湾报价580.50美元/吨,周环比基本持平;FOB埃及报价753美元/吨,周环比上涨0.40%;FOB中东报价632.50美元/吨,周环比下降1.56%;巴西CFR(大颗粒)报价640.00美元/吨,周环比下降1.16%。
整体来看,供应端,四川限电导致气头装置仍然有集中停产的情况,但前期检修的煤头装置在8月底有集中复产计划,尿素日产量仍然保持在13.86万吨的低位水平;需求端,国内农业需求缺乏集中性释放,但四川停产助推部分补库需求释放,同时复合肥企业开工率已经小幅回升,秋季备肥带来的边际改善预期仍存,出口需求受到法检政策抑制难有明显改观。而供应偏低和需求偏弱并没有给库存端带来明显压力,企业库存仍然保持在40万—50万吨的正常水平。持续高温和水电缺乏导致火电需求旺盛,目前煤炭现货价格仍然于成本线附近振荡。原料成本支撑下,企业挺价意愿较强,但贸易商和下游用户抄底和压价意愿浓厚,尿素市场处于僵持状态。