机构视点20220823

能源化工

瑞银：最近，国际油价下滑是市场担忧经济衰退导致的，但近期下跌并不能完全掩盖供给端的问题。预计国际油价将在年底前反弹至125美元/桶，到2023年中期，布伦特原油价格将稳于125美元/桶。

贝克休斯：截至8月19日当周，美国石油和天然气钻机运营数量为762台，比一周前减少1台。其中，石油钻机数量持平，仍为601台；天然气钻机数量减少1台，为159台。

LLC：尽管原油可以在任何特定时段摆脱强势美元的影响，但美元长期保持强势将对油价持续上涨构成重大阻力。从油价结构来看，自7月底以来，布伦特原油即期合约和第二个月合约的价差缩小约5美元/桶，目前低于1美元/桶。期价倒挂通常是近期供给紧张的信号，而价差缩小表明供给紧张有所缓解。

农产品

CONAB：由于甘蔗产量预期下调，2022/2023年度（4月至明年3月），巴西中南部地区食糖产量预计为3070万吨，比4月预测值调低570万吨，比2021/2022年度的3200万吨减少4.06%。预计2022/2023年度的甘蔗乙醇产量将提高到234.8亿升，低于2021/2022年度的242.6亿升。

Celeres：巴西二季玉米单产非常高，超过每公顷90袋，同比增加50%。预计2022年3月到2023年2月期间的巴西玉米出口量将超过4000万吨，因为全球需求旺盛，而美国玉米供应下滑。

IMEA：巴西头号玉米产区马托格罗索州的二季玉米收割工作已经结束，预计全州玉米平均单产为80.29袋/公顷，约合76.6蒲式耳/英亩，比上月预估下调7.29袋/公顷或8.3%，因为最后收割的玉米作物遭受干旱天气的影响最大。

工业金属

花旗银行：预计今年全球约1400万吨的锌市场供应缺口为19.7万吨，到2023年为19万吨。预计锌价格应在3个月内达到3800美元/吨。

盛宝银行：冶炼厂停产的消息对铝价提供支撑。尽管需求担忧仍在，铝价上涨表明市场不仅受到需求驱动，也受到供应面驱动，而铝这种能源密集型金属的供应越来越面临能源价格高企的挑战。

中银国际：由于欧洲电力和电源市场紧张，锌市场库存已降至非常低的水平，预计欧洲锌库存将继续下降。莱茵河的低水位是一个额外的担忧，因为航运中断可能进一步限制金属供应。

贵金属

彭博：对美联储未来升息的预期导致黄金突破1800美元/盎司的涨势突然逆转。投资者将寻找1700美元/盎司下方的下一个重要支撑。

宝盛银行：假设美联储能够在不将美国经济推向衰退的情况下对抗通胀，那么黄金避险需求将进一步消退，导致黄金在中长期内逐渐走低。

Kitco Metals：导致黄金和白银下跌的主要因素是美元持续上升，同为避险资产的黄金和美元相互竞争。美国利率上升也导致黄金面临更多下行压力。