股指期权标的大涨 成交放量

周四市场明显反弹，券商、保险板块集体大涨。

上证50ETF期权周四日成交量和日持仓量分别为235.17万张和265.42万张，成交PCR为0.77，持仓PCR为0.74，看涨合约交易活跃度继续提升。50ETF早盘大幅拉升，IV表现出一定正相关，由前期整理下行转头向上，上涨情绪被点燃。当天标的收涨2.1%到2.826，当月平值附近看涨合约价格增幅在100%—200%，各档合约明显减仓，目前持仓主要集中在2.9执行价。看跌合约价格普跌，但跌幅平均50%上下，当天活跃度最高的为2.8执行价，日成交量26.8万张，日增仓5.32万张，累积持仓15.10万张。标的有向上突破表现，下方支撑愈渐扎实。当天行情波动增加，深度实、虚值合约买卖价差有所放大，滑点增加。

300系期权交易量同样放大，周四沪300ETF、深300ETF以及中金300股指期权当日成交量分别为207.14万张、29.75万张、12.80万张，成交PCR分别为0.88、0.88、0.76；当日持仓量分别为202.29万张、37.71万张、20.27万张，持仓PCR分别为0.96、0.91、0.71。

周四300ETF（沪）上涨2.11%，虚一档300ETF购8月4400合约当天价涨213.64%，IV走高明显。日内标的价穿4.2，该档位看涨和看跌合约日成交量均超过25万张，看涨减仓2万张，而看跌增仓超2万张，目前持仓量最大合约集中在4.2—4.3区间。深市期权市场表现类似，浅虚值看涨合约价格增幅在150%以上。中金300股指期权8月合约离到期仅剩不足一周，对标的变动更为敏感，部分虚值看涨合约价格增幅超200%，虚值看跌合约价格跌幅也更多。同时，300股指期权交易也要警惕流动性风险。

中证1000指数期权成交和持仓量继续快速增长，周四日成交量4.84万张，日持仓量4.25万张，成交PCR为1.19，持仓PCR为1.21，本周看跌合约交易偏好更高，市场存在部分以卖虚值看跌期权获利需求。贴水幅度较50和300深，但周四贴水程度收敛明显，合成期货绝对价格涨幅高于标的。

隐含波动率方面，周四50ETF、沪/深300ETF、300股指以及1000股指期权加权IV分别收于20.33、20.19、20.84、22.45、26.13，本周标的小幅反弹，隐波变化不大，目前处于历史中位，还有一定回落空间。策略方面仍建议做空波动，卖出宽跨式操作，上方可以选择更加虚值看涨合约，但需要重点防范出现单边行情风险。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0013620）