股指期权情绪转暖

8月10日，两市振荡走弱，量能在万亿元附近。四大指数多数收跌，权重表现弱势。其中，上证50指数跌1.20%、沪深300指数跌1.12%、中证500指数跌0.31%、中证1000指数涨0.06%。股指方面，IH、IF、IC、IM也几乎全线收绿。期权方面，标的资产50ETF跌1.18%、华泰柏瑞300ETF（510300）跌1.07%、嘉实沪深300ETF跌1.07%。各品种期权购沽隐波窄幅波动，整体处于历史均值附近。此外，合成标的升水，认购持仓逆市增长，期权市场情绪转暖。

盘后数据显示，50ETF期权市场活跃度回升，持仓量有所攀升。当日期权总持仓2800203张，较前一交易日增加90184。其中，认购合约持仓1693600张，较前一交易日增加92722张；认沽合约持仓1106603张，较前一交易日减少2538张。持仓量PCR值为0.6534，较前一交易日下降0.0394与此同时，当日全市场合计成交1872728张，较上一交易日增加888701张。其中，认购合约成交1004545张，较上一交易日增加488372张；认沽合约成交868183张，较前一交易日增加400329张。日成交量PCR值为0.8643，较前一交易日下降0.0421。

沪深300三个期权品种以及中证1000股指期权成交量同样抬升，持仓量继续增加。其中，沪300ETF期权成交1394337张，持仓2054315张，成交额为9.558亿元；深300ETF期权成交205845张，持仓368620张，成交额为1.284亿元；沪深300股指期权成交90270张，持仓204659张，成交额为4.651亿元；中证1000股指期权成交40921张，持仓41794张，成交额为3.142亿元。

当前各品种期权隐波窄幅波动。数据显示，目前50ETF期权主力平值购沽隐波为17.72%，沪300ETF期权主力平值购沽隐波为17.06%，深300ETF期权主力平值购沽隐波为18.1%，沪深300指数期权近月平值购沽隐波为17.05%，中证1000指数期权近月平值购沽隐波为22.2%。从各个期权主力合约波动率微笑曲线来看，认购和认沽隐含波动率在15%—30%，处在历史均值附近。

操作策略上，短线小幅回落，中小盘表现强于权重，期权隐波窄幅波动，可构建价差策略，防范Vega风险。而中长期来看，权重走势偏向振荡，建议构建备兑策略，以增厚利润为主。对于中证1000指数，则可采取更为积极主动的策略，构建卖出看跌或合成多头策略。（作者期货投资咨询从业证书编号分别为Z0002616、Z0015710）