股指期权 波动率表现平稳

避险情绪升温，周二A股继续回调。期权标的同样下行，上证50ETF收跌1.70%，沪深300ETF收跌1.68%，中证1000指数收跌3.10%。期权市场交投活跃度提升，当日沪深两市及中金所期权总成交598.78万张、总持仓503.46万张。

50ETF期权成交量提升68.03%。周二，50ETF期权总成交280.53万张，较前一交易日的166.95万张增加113.58万张；持仓255.67万张，较前一交易日的232.43万张增加23.24万张。整体看，认购认沽虚值均大笔增持，预期短期宽幅振荡。

沪深300期权成交量增幅同样明显。上证300ETF期权成交量增幅最大为62.13%，深证300ETF期权成交量增幅最小为48.73%。持仓量上，深证300ETF期权持仓量涨幅最大为16.77%，中金所沪深300股指期权涨幅最小为3.14%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动看，当月合约总计增持12.57万张。其与50ETF期权类似，认购认沽虚值大幅增持，但认沽增持部位虚值程度更高。

中证1000期权成交量增长63.78%、持仓量增长10.75%。8月合约总计增持0.28万张，其中认购增持0.22万张、认沽增持0.06万张，认购认沽浅虚值部位增持较多，预期市场宽幅振荡。

指数下跌，而隐含波动率表现平稳。目前，上证50ETF平值期权隐含波动率为19.10%，较前一交易日的19.22%小幅回落，而上证300ETF期权隐含波动率为22.67%，较前一交易日的19.17%小幅回升。历史波动率近两日回升，目前，50ETF30日历史波动率为15.48%，沪深300指数30日历史波动率为15.27%。从认购认沽波动率价差看，50ETF期权认购认沽波动率价差变动不大，合成标的维持平水状态。

整体上，周二指数下跌，隐含波动率表现平稳，同时认购持仓重心下移，虚值部位明显增持，预期后市区间振荡为主。投资者可异步构建宽跨式空头组合，做多波动率。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0012925）