中长期Shibor持续下滑

7月29日，隔夜、1周Shibor分别上涨24.00、15.90个基点，报收1.2540%、1.7050%。2周、1个月、3个月、6个月、9个月、1年期Shibor分别下跌2.20、0.50、0.80、0.80、1.30、0.80个基点，报收1.6100%、1.7370%、1.8460%、1.9960%、2.1310%、2.2180%。??

公开市场操作方面，央行单日逆回购保持较低水平，上周累计逆回购160亿元，到期280亿元，净回笼120亿元。今年二季度以来，受疫情反复的影响，国内实体经济投资不大乐观，尤其是私人投资较为谨慎。为了对冲经济下行压力，二季度国内稳增长稳经济政策密集出台，货币需求有所回升。下半年随着政策频率降低，货币需求预期有所回落。整体上，7月份利率明显下滑，2周Shibor从2.000%下降至1.8500%水平。中央政治局会议强调下半年经济重点在于着力稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。宏观政策要在扩大内需上积极作为，财政货币政策要有效弥补社会需求不足。用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。中央政治局会议对实现经济增长目标的态度已有所减弱，调整为力争实现最好结果。这意味着对未来疫情影响下的经济运行做了更为保守的估计，货币政策力度有可能减弱。短期Shibor回暖，中长期Shibor持续下滑，不同期限利率走势出现差异。