股指窄幅徘徊 期权认购持仓重心下移

　昨日，A股窄幅振荡。期权标的分化，上证50ETF收跌0.83%，沪深300ETF收跌0.56%。期权市场交投活跃度平稳，当日沪深两市及中金所期权总成交399.45万张，较前一交易日的422.48万张回落5.45%；总持仓574.23万张，较前一交易日的538.01万增长6.73%。

　　50ETF期权持仓量小幅回升，成交量几乎持平。昨日，50ETF期权总成交196.06万张，较前一交易日的196.21万张减少0.15万张，降幅为0.08%；总持仓212.39万张，较前一交易日的278.92万张增加21.24万张，增幅为7.61%。从当月各执行价的持仓变动情况看，认购认沽总计减持7.75万张。其中，认购减持1.28万张、认沽减持6.46万张。整体上看，认购持仓重心下移，认沽全面减持，预期短期弱势振荡。

　　沪深300期权持仓量继续回升，成交量下滑。成交方面，上证300ETF期权成交量降幅最大为11.46%，深证300ETF期权成交量降幅最小为1.64%。持仓方面，深证300ETF期权持仓量涨幅最大为8.28%，上证300ETF期权持仓量涨幅最小为4.13%。沪深300期权与50ETF期权类似，认购小幅减持，认沽全面减持，后期预计弱势振荡。

　　中证1000期权持仓量为1.83万张，较前一交易日增长21.70%，而成交量回落2.98%。其中，8月合约总计增持0.23万张。其中，认购增持0.06万张、认沽增持0.15万张。认购认沽浅虚值部位增持数量较多，后市预期宽幅波动。

　　隐含波动率方面，指数窄幅振荡，隐含波动率反而小幅回升。目前，上证50ETF期权平值隐含波动率为17.54%，高于前一交易日的15.09%；上证300ETF期权为18.33%，也高于前一交易日。历史波动率近几日均有回落，50ETF30日历史波动率为15.60%，沪深300指数为15.08%。从认购认沽波动率价差来看，50ETF期权认购认沽波动率价差变动不大，合成标的维持小幅升水状态。

　　整体上看，指数窄幅徘徊，期权认购持仓重心下移、认沽全面减持，预期市场弱势振荡为主，方向性策略建议观望，密切留意做多波动率的机会。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0012925）