机构视点20220719

能源化工

国际能源署：6月，俄罗斯能源产品出口下降是受到原油的带动。原油出口量下降到略高于500万桶/日，其中对欧盟的出口低于300万桶/日，为2021年11月以来最低水平。

高盛：由于库存较低，并且沙特、阿联酋可能将日产量提高50万桶，这将进一步耗尽处于纪录低位的闲置产能。因此，国际油价上行的风险非常明显，预计布伦特原油下半年均价或在120美元/桶。

贝克休斯：截至7月15日当周，美国石油和天然气钻机运营数量为756台，比一周前提高4台，创下2020年3月以来的最高值，比去年同期提高272台。

CSIS：沙特更倾向于通过欧佩克联盟来管理市场，而不是进行单边行动。沙特能源部长一直强调欧佩克联盟凝聚力的重要性，包括俄罗斯的核心作用。

农产品

Safras：预计2022/2023年度巴西棉花播种面积为160万公顷，同比下降2.1%。棉花播种面积降低的原因包括种植成本提高，尤其是化肥和燃料价格上涨，以及面临大豆和玉米的耕地竞争。国际棉花价格下跌也削弱了棉花吸引力。

StoneX：2022/2023年度，巴西中南部的甘蔗压榨量预计将达到5.575亿吨，低于5月预测的5.653亿吨。压榨量下降是因为甘蔗加工开始的时间推迟。2022/2023年度，中南部地区的糖产量为3330万吨，比之前预估调低60万吨，但依然比2021/2022年度提高3.8%。

印尼棕榈油协会：出口下降导致5月底棕榈油期末库存增至720万吨，高于4月的610万吨。这意味着环比增幅高达18%。

标普全球：如果巴西大豆产量达到1.5亿吨，压榨量估计可能达到创纪录的5000万吨，豆油和豆粕产量也将创纪录。

工业金属

中银国际：铜市供应紧张，将支持铜价出现反弹。市场有点超卖，因为基本面没有什么变化。同时，库存仍然紧张，存在供应中断和瓶颈问题。

盛宝银行：美国的高通胀数字将推动加息，而高利率推动了全球经济衰退。这意味着铜还没有走出困境。

花旗：预计铜将在6—12个月内跌至6600美元/吨，建议增持基础金属的空头部位。

高盛：全球能源紧缩对经济增长造成的风险严重偏高。目前，预计未来3个月铜价目标为6700美元/吨，低于之前预测的8650美元/吨。

贵金属

宝盛银行：全球经济衰退风险在短期内对黄金构成支持。最近回调之后，金价将会巩固整理。不过，假设美联储能够在不把经济推入衰退的情况下对抗通胀，那么黄金将很难出现持久的反弹。

TIAA银行：美元是压制黄金的主要利空因素，而更大的利空因素是利率上升。

凯投宏观：随着实际收益率上升，今年下半年金价将会走低，今年年底的金价目标是每盎司1650美元。虽然过去几个月黄金已经显著下跌，但如果参考金价和较长期限的美国TIPS收益率的反向关系，目前金价依然要高很多。