股指期权认购持仓逆市大增

7月6日，两市振荡下跌，尾盘跌幅有所收窄，量能连续十个交易日在万亿元关口上方，日内波动仍较大。期权方面，标的资产50ETF跌1.70%，华泰柏瑞300ETF（510300）跌1.31%，嘉实沪深300ETF跌1.26%，各品种期权购沽隐波小幅走强，整体处于历史均值上方。合成标的小幅升水，认购持仓逆市大增，认沽持仓略有下降，期权市场情绪中性偏积极。

盘后数据显示，50ETF期权市场活跃度上升，持仓也明显增加。当日期权总持仓2740566张，较前一交易日持仓量增加137245张。其中认购合约持仓1410401张，较前一交易日增加160919张，认沽合约持仓1330165张，较前一交易日减少23674张。持仓量PCR值0.9431，较前一交易日减少0.1404。成交量方面，当日全市场合计成交2509767张，较前一交易日增加205232张。其中认购期权成交1283055张，较前一交易日减少28127张，认沽合约总成交1226712张，较前一交易日增加233359张。日成交量PCR值0.9561，较前一交易日增加0.1985。

沪深300三个期权品种成交则有所分化，持仓则全线上升。其中，沪300ETF期权成交量2253605张，持仓量2299637张，成交额为18.995亿元；深300ETF期权成交量为418796张，持仓量为409280张，成交额为3.274亿元；沪深300股指期权成交量180722张，持仓量208867张，成交额为11.622亿元。

当前各品种期权隐波小幅走强。数据显示，目前50ETF期权主力平值购沽隐波为20.57%。沪300ETF期权主力平值购沽隐波为20.64%。深300ETF期权主力平值购沽隐波为21.43%。沪深300指数期权近月平值购沽隐波为21.6%。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看，认购及认沽隐含波动率在15%至35%区间内，处于历史均值上方。

操作策略上，短线有回调压力，勿要追高，投资者可跟随期权市场情绪回调做多，但要注意Vega风险。此外，当前海外宏观风险较大，多头可适当拿出部分利润，做好尾部风险防范。中长期来看，未来走势或以振荡为主，建议构建备兑策略，以增厚利润为主，单边及波动率策略要保持相对谨慎。