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分析人士:玉米回落空间有限

2022-07-04 08:37:30    期货日报    郑泉
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6月以来,玉米期货2209合约整体呈现下跌走势。分析人士表示,主要原因在于外盘玉米价格大幅回落以及国内需求弱于预期。从后期来看,市场关注点转向产区的天气波动以及需求预期变化。基于天气的不确定性以及需求的支撑仍在,玉米期价进一步回落空间有限。

增石(辽宁)物产研投部农产品分析师郎旭秋告诉期货日报记者,玉米早已不是曾经的玉米。曾经的玉米是供应缺口难解、长期做多的品种,即便现货始终保持平稳,曾经-200元/吨的基差也体现出玉米有着强预期的结构。然而,随着前期利多因素集中出现,接下来的都已变成前期利多出尽后的偏空反转。尤其是当我国宣布未来将进口巴西玉米,叠加大力推进转基因种子后,玉米供应缺口逻辑似乎很难再如前期那么坚定下去。

“俄乌冲突带来的不利影响逐步向好的方面发展。一方面,为缓解部分区域出现的粮食危机,欧美国家以及俄罗斯均有意向协助乌克兰出口粮食,出口增加将平抑市场价格;另一方面,乌克兰谷物种植面积高于市场预期,俄罗斯小麦产量高于市场预期。因此,前期由俄乌冲突带来的期价升水也将得到部分修复。”银河期货玉米分析师马幼元表示,随着欧美通胀居高不下,美联储加息超预期,市场担心全球经济受到冲击,宏观风险使得大宗商品整体回落,农产品也随之回落。

“此外,国内需求表现弱于预期。从养殖市场来看,上半年养殖利润持续不佳,养殖积极性不高,饲用需求兑现不及预期。同时,深加工受疫情的影响持续处于低位水平,整体需求支撑不足,加剧了玉米期价回落。”方正中期期货玉米分析师侯芝芳分析说,从后期来看,养殖市场面临产能与利润的博弈。基于产能推算,当前整体养殖规模预期处于下滑态势,但是利润修复或会收敛养殖规模的下滑程度,总体谷物消费预期下滑。不过,因为玉米的竞争优势明显,尤其是相对小麦的优势明显,所以第三季度的消费支撑将逐步增强,叠加养殖利润修复,或提振市场信心,为玉米期价提供支撑。

侯芝芳表示,随着玉米期价不断消化利空因素,产区天气的不确定性以及消费支撑逐步显现,玉米期价进一步回落空间有限。不过,玉米期价能否出现明显上扬,有赖于支撑因素的兑现,短期整体维持区间振荡格局。

马幼元认为,目前,美国玉米价格基本回调到位,国内玉米期价也跌至现货成本附近,短期国内外玉米期价有望逐步企稳。虽然国内玉米现货价格疲软,但是随着深加工需求回升,价上行改善养殖利润,小麦等替代品价格将维持高位。同时,随着国产玉米逐步消耗,现货价格有望走强,玉米期价将会出现一波反弹修复行情。


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