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聚焦产业诉求 引导实体企业参与期市

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金利集团:“铅”锤百炼中推进高质量发展

2022-06-30 08:37:09    期货日报    董依菲
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产业高质量发展背后的期货力量

河南是我国冶炼的主要省份,也是原生铅冶炼第一大省,主要炼厂大多集中在济源市。豫光金铅、河南金利金铅集团(下称金利集团)、万洋冶炼等一批有色金属铅冶炼企业在这里实现了从无到有、从弱到强,“铅”锤百炼中打造出了闪亮的城市名片。

经过多年发展,河南济源已成为亚洲最大的“绿色”铅冶炼基地、中国最大的白银生产基地和全国重要的有色金属循环经济产业基地,铅产量占全国总产量的25%,白银产量占全国总产量的15%。

近年来,面对全球疫情和地缘局势冲击实体产业、大宗商品价格暴涨暴跌、区域经贸物流不畅等严峻形势,集聚于此的铅冶炼企业克服诸多不利因素,坚持内外“双循环”发展,通过期现“两条腿”走路,迈上“双碳”政策下的高质量发展之路。

A“小作坊”化身“500强”的成长之路

作为济源市的铅生产重点企业,金利集团成立于1995年,是首批通过工信部组织的铅冶炼行业准入审核的企业,拥有国际先进水平的电解铅生产线。在创立以来的近三十年间,金利集团践行着“愚公移山”的精神,在铅行业中沉下身子,一步步从“小作坊”迈向“中国民营企业500强”,走出了一条“引领有色产业、打造百年民企”的成长之路。

回到1995年,退伍军人成全明带领12户农民砸锅卖铁筹集了160万元,在田间地头创立了一家冶炼“小作坊”,以股份制的形式创办了“金利来冶炼厂”,成为金利集团的前身。在生产初期,企业面临众多困难:一是受粗放式装备生产的制约,同时由于缺乏技术人员做支撑,产品质量难以达标,常常是买方市场定价格,企业没有话语权;二是由于信息闭塞滞后,当时恰逢市场下行阶段,造成产品库存积压,资金周转更是雪上加霜。

在众多困难重压下,成全明千斤重担身上挑,与12名占股不多的股东始终肩扛集团发展的重要使命,承担着有难度、担风险的信贷任务,一路为企业发展搭桥铺路、排忧解难。1998年,企业在经历了创业时期的艰苦跋涉后,经营状况逐步走出困境。

2002年5月,随着第一条电解铅生产线成功投产,在不断进行装备技术改造升级及加大补足技术短板等举措下,金利集团节能降耗和环境保护的创新活力在竞争中体现出来。同时,硫酸等副产品通过与下游化工行业形成良好对接,企业利润增长点逐步凸显。这个“小作坊”在慢慢创新求变中有了现代化的流水线。

从2006年开始,企业不断加大投资力度,打出了一组组向科技要效益、向先进铅冶炼企业求奋进的环保“组合拳”。2006年8月,金利集团投资3.28亿元,建设了具有国际先进水平、年产8万吨电铅熔池熔炼项目,底吹炉工程于2007年9月顺利点火,实现了试车一次性成功,当时该项目在国内底吹炉建设史上刷新了纪录。随着项目的竣工,金利集团不仅生产工艺迈上了新台阶,高效环保项目的落地生产,对改善生态环境发挥了显著作用,同时经济效益更是有目共睹。

时至今日,金利集团这个曾经的“小作坊”,已经成长为拥有3000余名职工、固定资产达73亿元、销售收入达300亿元的现代化企业,是“中国民营企业500强”“中国民营企业制造业500强”“中国对外贸易民营企业500强”。截至2020年,金利集团共向国家缴纳税金53.5亿元。

同时,金利集团生产的“济金”牌铅锭、银锭、金锭是上海期货交易所(下称上期所)注册品牌,银锭、铅锭分别是伦敦金银市场协会(LBMA)、伦敦金属交易所(LME)的交割品牌,银锭是上海黄金交易所注册交割品牌。同时,金利集团生产的铅锭、银锭、工业硫酸、铋等4种产品荣获中国有色金属工业协会有色金属产品实物质量金杯奖,其中“济金”牌银锭荣获“全国用户最喜爱的20家品牌”,产品质量受到国内外市场的一致好评。

B“期现结合”帮助企业抵御市场风险

金利集团期货部负责人秦跃强表示,公司于2011年3月在上期所成功注册“济金”牌铅锭,从沪铅期货上市至今积极参与交易、套保和交割,早已成为铅期货市场的重要参与者。据其介绍,这些年金利集团的铅产量在逐年递增,从2011年的13万吨一路攀升至2019年的40万吨。与此同时,金利集团期货保值量和交割量也在随之递增。

期货日报记者了解到,近几年铅的供应结构出现较大变化,尤其是国内再生铅供应能力不断扩张,对原生铅冶炼企业造成较大冲击,呈现出原料难买、销售难卖的双重困境,企业面对的竞争压力与市场风险不容忽视。事实上,在有色金属生产加工各个环节中,作为产业链中上游的冶炼加工企业,往往是靠着微薄的加工费以及副产品去获取营收利润,尤其是在疫情下市场环境日趋复杂,原材料价格波动剧烈,加上冶炼企业采销两端的定价模式和定价周期不同,都会对企业的加工利润造成较大的影响。

秦跃强向记者表示,近些年随着铅价波动加大,企业的加工费持续走低,甚至无法覆盖冶炼成本,严重影响企业的利润。由于冶炼企业的生产利润极易受到上游环节挤压,而在下游销售不畅的情况下,冶炼企业也很难灵活地进行调整。在这种情况下,企业更需要合理安排产销经营节奏,尤其是对原材料、库存等环节实施风险把控。

针对上述情况,金利集团不断深化对期货工具的认知与运用,着力降低企业的经营风险。一方面是利用期货市场产生的权威价格指导生产经营,包括原材料采购价格、产成品销售定价以及年度生产销售计划的安排等;另一方面是积极参与期货市场,通过套期保值等方式规避价格风险,锁定企业原材料成本及销售利润。

一般情况下,企业通过期货市场进行套期保值,无论未来价格如何暴涨暴跌,只要期现货波动方向和幅度大体一致,风险敞口将通过套期保值对冲,能够实现利润锁定。尤其是随着近几年国内铅期货市场活跃度、参与度的明显提高,期货与现货价差机会明显增多,企业选择通过国内期货市场进行保值交割的比例大幅增加。

具体来看,冶炼企业应对不同风险敞口的举措主要体现在三方面:一是在原料采购端,在销售价格相对固定的情况下,企业由于担心原材料价格上涨,需要进行买入保值;二是成品销售端,在产成品成本相对固定的情况下,企业由于担心成品价格下跌,需要进行卖出保值;三是中间物料端,企业由于面临原料及成品价格的双双波动,往往需要进行战略保值。

与此同时,他认为,企业在保值操作过程中,还需要关注作价方式及期限是否匹配、汇率及比价是否紧密联系以及跨期结构等问题。当前冶炼厂的进口铅原料占比在三成至四成,大部分原料以国内供应为主,同时下游铅消费也是以国内为主,海外市场销售主要面临出口窗口机会少、运输成本高且周期长、回款时间慢等问题。

结合内外铅市场来看,企业也需要时刻关注国内外铅价格走势变化以及比价关系,当国内外价格出现较大价差时,或者说进出口窗口打开时,冶炼企业可以利用期现货结合方式,在国内外两个市场之间进行实物贸易或期货套利,以达到企业增厚利润、稳定经营的目标。

除此之外,得益于注册交割品牌的优势,金利集团也解决了疫情下的诸多难题。自新冠疫情暴发以来,全国进行多轮疫情管控,同时在环保限产限电等压力下,铅价波动幅度显著增加。尤其是在疫情压力下,大型冶炼厂的生产节奏相对稳定,但是下游电池厂出现大量减产停产的情况,这导致全国铅锭库存出现阶段性上升。在此期间,冶炼企业需要解决产品库存高企、现货销售渠道有限、资金压力剧增的难题。而通过期货市场交割卖出铅锭,不仅降低了企业的现货库存风险,也有效缓解了企业的资金压力。数据显示,2021年上期所铅期货交割总量90220手,折合现货45.81万吨,同比增加189.21%;交割金额68.42亿元,同比增加193.82%。

从铅产业链参与角度来看,他表示,近两年,不论是生产商、贸易商还是消费企业,整体对期货市场的参与热情都在上升。除了直接参与期货市场进行套保、交割外,期现贸易定价模式也得到了较为良好的推广运用,不仅贸易商会普遍使用期货盘面价格进行点价贸易,中上游包括冶炼厂在内也会在年度长单外的散单上使用期货盘面进行点价销售。

“以金利集团为例,在每个月精炼铅产量中,长单占比超过80%,长单中一部分数量根据期货价格进行点价。另外,剩余散单部分随市场销售或者通过期货市场进行点价销售或者直接交割。”在他看来,基于此形成的基差贸易模式兼顾了公平性与合理性,突出价格形成的市场机制,使交易双方处于相对平等的地位,有利于在现货生产和贸易过程中建立起平等共赢的机制。

总体来看,他认为,国内铅期货市场运行十余年以来,市场透明度、活跃度不断增强,价格发现和套期保值功能持续发挥,为产业企业稳健运行提供了重要的“风向标”与“避风港”。

C“绿色发展”推动产业转型升级

据了解,近年来国家大力鼓励再生行业发展,铅的供应结构也出现了较大的变化,再生铅产量占比不断提升,2021年再生铅产量占比超过40%。据中国有色金属工业协会再生金属分会副秘书长张琳介绍,2021年新建再生铅项目涉及产能82万吨,2022年一季度新建项目涉及产能45万吨,再生铅产业投资保持稳定增长,显示投资者对再生铅产业有稳定预期、信心犹在。

张琳预计,在“十四五”期间,再生铅产量将继续保持稳定增长,产业发展水平将进一步提升。从长期来看,“十四五”规划和2035年远景目标纲要提出,全面推行循环经济理念,构建多层次资源高效循环利用体系。“十四五”循环经济发展规划提出,到2025年,再生有色金属产量达到2000万吨,其中再生铅产量达到290万吨。

在新的产业变革趋势下,金利集团以主业电解铅为依托、以科技创新为动力,积极推动产业转型升级。一方面,金利集团不断延伸产业链条,包括向上游矿山以及下游产品深加工发展,同时企业还加大对氧化、金、银、、锑、铋等副产品的回收力度,不断提高企业的综合生产能力。另一方面,在“双碳”政策要求下,金利集团更为注重“绿色”转型,借助再生资源不断延伸产业链条,大力发展循环经济。

据企业负责人介绍,从2008年开始,金利集团就将目光投向了再生资源的循环利用,踏上了绿色生态的发展之路。尤其是在再生资源利用方面,由金利集团独自研发、总投资17.38亿元的金利铅基多金属固废协同强化冶炼产业化示范及锌资源综合利用项目,是科技部重点研发计划“固废资源化”专项实验生产线示范项目,包括一条年产10万吨再生铅生产线、一条年产10万吨锌锭生产线。该项目将通过“铅锌联产、系统互补、吃干榨净”等实现产业优势互补,最终将危废变固废,实现固废资源化综合利用。目前,固危废变宝这一生产模式在全国属于首创。

有业内人士表示,随着再生铅行业发展迅速,市场占比持续扩大,相关产品在规范化、标准化和市场化方面还有很大的进步空间。同时建议将再生铅产品纳入期货注册品牌并允许交割,这将对行业规范和产品标准建设等提供借鉴和引导,促进产业标准化提升,对产业和企业的长远发展提供强有力的支撑。

目前来看,由于再生铅还没有被纳入期货交割范围,企业主要利用国内现有的铅期货合约来规避价格风险。目前再生铅的市场报价参考标的依然是原生铅,期货市场交割也用的是原生铅锭,主要是因为原生铅锭的标准化合约具有市场公认性,再生铅通常采用原生铅加贴水的报价模式,但是再生铅存在品质以及品牌方面的差别,使得不同产品之间的市场报价有一定差异。

记者了解到,目前全国有色金属标准化委员会正在推进铅锭国标和再生铅国标的修订工作。上期所也将配合上述工作,顺应行业发展趋势,持续优化铅期货合约、扩充交割资源,进一步满足铅产业链企业的套保和交割需求,提升期货与现货市场的联动程度。

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