农产品维持偏弱运行格局

上周，易盛农期综指再度大幅下挫。截至6月24日，易盛农期综指报收于1243.93点，周度指数收跌9.41%。

棉花方面，主力合约连续两周大幅收跌。截至上周五，棉花2209合约报收于17230元/吨，周跌幅为11.89%。数据显示，5月底，全国棉花商业库存为416.28万吨，同比增加58.49万吨。国家棉花监测系统数据显示，截至6月16日，全国棉花累计销售皮棉356.3万吨，较过去4年均值减少154万吨，销售率为61.4%。叠加棉花进口量较大，棉花供应端整体充足。此外，宏观因素也成为压垮棉价的重要因素。6月，美联储加息75个基点以及后续强加息预期，令大宗商品从高位大幅回落。需求方面也有走弱预期，高通胀率降低了服务业需求，并导致工厂订单和生产萎缩。因而，短期在宏观因素共振下，成本支撑坍塌，棉价仍将偏弱运行。

白糖方面，ICE原糖主力合约期价报收于18.48美分/磅，表现偏弱。国内食糖现货报价为5920—5980元/吨，小幅下降。配额外进口食糖成本在6470—6580元/吨。随着进口增加以及大宗商品市场情绪偏弱，国内盘面短期承压。不过，需考虑本榨季国内减产，国产糖库存压力有限，压榨成本较高，未来预计仍需调整，但下方深度或有限，静待价格企稳。未来供需市场焦点在于进口量和需求恢复情况。另外，目前产区降雨较多，未来也需关注苗情情况。

菜粕方面，菜粕期价连续5个交易日收跌，上周五主力合约期价报收于3327元/吨。2022年，国内菜籽供应同比下降约50%，进口粕预计减少20万—30万吨。5—6月，水产料需求不如预期，需求及消费同比、环比均下降。豆粕和菜粕价差处于往年同期最低水平，抑制菜粕消费。短期来看，在抑制高通胀政策预期下，市场共振走弱，预计短期菜粕仍存压力。

菜油方面，菜油价格呈现8连跌，市场情绪谨慎偏空，尚未见到企稳迹象。豆油现货库存攀升，棕榈油和菜油库存下降，油脂总库存下降，现货供给少、库存低的局面没有改变。面对价格急跌，下游买方以观望为主，采购意愿较低。后续市场情绪有待修复，油脂供需面整体较前期边际宽松。

综上所述，易盛农期综指整体出现大幅下挫。后期在宏观因素影响下，预计易盛农期综指将维持弱势运行格局，短期关注商品市场的情绪变化以及政策面的新动态。