看涨期权普涨

周四A股依旧表现强势。金融期权市场热力不减，ETF期权因6月合约已于周三到期，周四当天整体成交和持仓量均有所降低。上证50ETF期权日成交量208.07万张，日持仓量194.05万张。标的50ETF日内由2.901攀升至2.939，平值向上移一档至2.95，7月执行价2.95看涨合约价格上涨36.04%，也为当天交易最活跃合约，日成交量21.80万张。当天持仓增加较多的为7月执行价2.9看跌合约，日增仓超3万张，市场对于后市预期更为乐观。当前主力为7月合约，仓位累积在执行价3.0—3.1看涨和2.85—2.95看跌，其中50ETF购7月3100持仓量12.26万张，50ETF沽7月2900持仓量10.61万张。周四新挂8月合约，增仓较大的为执行价3.1看涨和执行价2.9看跌。当天主力看跌合约整体IV跌幅大于看涨合约，市场中存在较多买看涨与卖看跌的交易偏好。

沪300ETF、深300ETF以及中金300股指期权当日成交量分别为205.53万张、32.60万张、13.18万张，成交PCR分别为0.93、0.74、0.84；当日持仓量分别为169.93万张、26.68万张、17.85万张，持仓PCR分别为1.21、1.05、0.90。周四沪深300涨幅1.72%，同时IV日内整理波动不大，则期权价格变动主要受标的影响。看涨期权普涨，看跌期权普跌。主力7月看涨平虚值合约涨幅在50%以上，看跌平值合约价格跌幅30%左右，虚值超50%以上。当天交易活跃的为执行价4.3的看涨和看跌合约，沪市期权各合约成交量均在20万张以上，深市期权各合约在3万—4万张。同时该档位合约持仓量较大，仓位累积程度高。中金300股指期权7月平值4350合约，当天看涨涨幅为82.27%，看跌跌幅31.97%，期权杠杆效应明显。

隐含波动率方面，截至收盘，50ETF、沪/深300ETF以及300股指期权加权IV分别收于20.01、20.00、20.17、21.03，日内整理走低。标的继续振荡走高，隐波有继续回落空间，但若大幅上行或反转下跌，隐波可能再次上冲。策略方面，建议持有看涨三领口组合，即卖出宽跨式+买入平值看涨。目前行情处于快速上涨后的整理时期，且对中长期上涨仍有期望，一旦行情出现买看涨可捕捉短期上涨收益，另一方面若需等待时间较长，两份义务方合约可适当弥补权利仓部分时间价值损耗。