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饲料价格连涨激发生猪养殖企业套保需求

2022-06-21 08:27:06    期货日报    杨美
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今年上半年以来,受替代品价格上涨、全球供应紧张、种植及运输成本上行等因素的影响,国内玉米豆粕价格持续高位运行,饲料企业也不断提价。进入6月份,十余家国内大型饲料企业发布涨价通知,上调幅度为50—175元/吨不等。

在上游饲料价格多连涨的背景下,今年来下游生猪养殖成本也随之提高。数据显示,6月第二周,全国生猪饲料价格为3.63元/公斤,较今年1月第一周3.33元/公斤上涨0.3元/公斤,涨幅达9%。有市场人士告诉期货日报记者,从目前来看,我国生猪饲料价格走势仍处于上涨趋势中。

多因素驱动6月份饲企提价

从饲料成本端玉米和豆粕价格的上涨情况来看,相关数据显示,截至6月17日,国内豆粕现货价格为4335元/吨,较今年年初上涨745元/吨,涨幅达20.75%;国内玉米现货价格为2830元/吨,较今年年初上涨210元/吨,涨幅达8%。从期货盘面来看,截至6月17日收盘,相较今年年初,豆粕主力合约上涨约26.58%;玉米主力合约上涨约7.8%。

“总的来看,近半年来我国玉米价格维持历史高位,而国内豆粕价格受国际市场的带动也连续上涨并创下历史新高。”方正中期期货研究员王亮亮对期货日报记者表示,从今年一季度来看,受原料端玉米、豆粕不断上涨,但猪价却持续低迷且处于产能连续去化阶段的影响,国内大多数饲料企业利润同比均出现明显下滑,因此有强烈提价意愿。而进入二季度以后,猪价迎来连续反弹,下游养殖利润快速回升,补栏积极性增加,行业对于饲料提价的接受度也明显增加。

从6月份以来饲料提价的驱动因素来看,中国国际期货农产品研究员吴媛瑾告诉记者,主要受来自宏观面和品种基本面变化的影响。具体来看,6月以来外部环境渐趋复杂,俄乌冲突持续影响能源、农产品等重要大宗商品的生产、贸易和物流等,世界经济陷入“滞涨”的风险不断升高;从豆粕基本面来看,全球豆类供给不确定因素仍存,全球豆类供给增加预期、消费转暖等因素提振美豆价格底部,国际大豆价格走低拐点仍未出现。从国内来看,我国进口大豆成本连续攀升,目前已经上涨至较高的水平。此外,近期我国油厂大豆压榨普遍处于亏损状态,这使得油厂挺价意愿增加,叠加成本端的传导,因此豆粕价格受到的支撑较强。

“此外值得注意的是,当前新粮仍未上市,市面余量均已转至贸易商和加工企业库存,其囤货待涨心态较足,因此进入6月来新粮上市前的真空期也使得饲料原料价格受到较强支撑。”大有期货农产品研究员欧航棋说。

养殖企业适时套保稳定经营

面对今年来饲料价格的飞涨和猪价的持续低迷,我国生猪养殖行业发展可谓备受压力,高企的饲料成本也不断压缩着生猪的养殖利润。据Wind数据显示,截至6月10日当周,自繁自养生猪养殖利润仍为亏损,每头亏损156.63元。

从今年来豆粕和玉米价格上涨对生猪养殖饲料成本的传导来看,王亮亮告诉记者,一般而言,玉米价格上涨100元/吨对应猪价成本提高0.1元/斤,豆粕价格上涨100元/吨对应猪价0.04元/斤。截至6月中旬豆粕价格较年初上涨745元/吨,对应生猪成本约增加0.3元/斤,玉米价格较年初上涨210元/吨对应生猪成本增加0.21元/斤,因此今年上半年玉米豆粕价格上涨对于生猪成本端增加约为0.51元/斤。

牧原股份6月17日发布的最新一期投资者关系活动记录表显示,根据大致估算,自去年年初的粮食价格上升对其单位养殖成本的影响为1.5—1.8元/kg。

但值得注意的是,饲料成本的增加也有利于加快生猪养殖行业的产能去化程度。自今年4月中旬以来,行业产能持续去化,生猪价格也随之反弹,市场纷纷看好后市猪价。从期货市场看,国家发改委政策研究室副主任、新闻发言人孟玮近日提到,今年9月、11月和明年1月到期的生猪期货合约价格逐步抬升,反映了市场对后期价格回升的预期。

“以河南地区生猪价格为例,目前河南地区生猪均价反弹至8元/斤,较今年年内低点的5.8元/斤上涨了2.2元/斤。”在王亮亮看来,相比于成本端波动而言,生猪价格波动较大,养殖企业盈亏来源仍主要在于猪价的上涨幅度。从目前来看,受到产能去化的影响,国内生猪出栏价已经从底部抬升并形成了向上趋势,期货市场同样给出了远月较高的价格预期。由于生猪远月期货升水较高,建议养殖企业可以考虑逢高卖出套保,以实现其稳定经营。

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