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分析人士:沥青偏强振荡为主

2022-06-16 08:49:12    期货日报    郑泉
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近期,国内沥青现货市场持续振荡走高。市场人士表示,由于需求端回升缓慢,沥青上行压力将逐渐显现。

“4月底以来,国内沥青期现货价格持续上涨。主要是因为,一方面,受地缘冲突以及供需偏紧影响,二季度原油价格最大涨幅超30%,高成本对于沥青价格支撑明显;另一方面,国内沥青供应处于低位以及需求回升也刺激了沥青价格上涨。”金信期货能化分析师汤剑林告诉期货日报记者,在持续上涨近3个月后,沥青上方压力逐渐显现。主要是基于两方面的原因,一是终端资金不足,项目开展进程偏慢;二是近期华东和华南地区持续的降雨天气也压制了沥青需求。在此背景下,近期下游市场对于高价沥青的接受度也明显减弱。

据统计,1—5月,沥青产量共916.06万吨,同比减少414.8万吨,同比跌幅31.2%。齐盛期货能化分析师于芃森分析称,产量减少一是因为原油价格连续上涨,炼厂成本高企,利润欠佳;二是因为受需求淡季和疫情影响,炼厂生产积极性欠佳。

记者了解到,今年以来,受装置利润和需求限制,国内沥青装置开工率始终维持在近六年以来的低值。据海证期货能化分析师郑梦琦介绍,山东个别地炼以及华东主营炼厂已经复产,截至6月15日当周,开工率小幅上行2.5个百分点至27.3%。虽然山东以及东北个别地炼厂即将复产,主营炼厂也有增产计划,但沥青生产利润偏低,预计开工率依然维持低位。

“在连续数月的低开工下,沥青炼厂和社会库存都出现了明显下降,目前沥青厂家和社会库存均降至37%以下,远低于去年和前年同期,与正常年份基本持平。”于芃森补充说。

此外,郑梦琦表示,从需求端来看,近期降雨天气偏多,影响道路施工,且现货价格处于高位,中下游用户按需拿货。需要注意的是,当前沥青社会库存处于低位,一旦需求启动,缓冲作用有限,沥青价格波动将放大。“整体来看,短期因仓单量大幅增加,需求暂未有实质性改善,沥青价格有所回落,但考虑到原油价格处于高位,沥青下方支撑仍强,后市将以振荡运行为主。”郑梦琦分析道。

于芃森认为,目前主营炼厂开工率依旧不高,地炼装置开工也未恢复,短期内供应大幅增加的可能性不大,国际油价居高不下,沥青将维持偏强振荡走势。

在汤剑林看来,原油高位运行带来的成本支撑逻辑将持续,成本端强势也限制了沥青的下方空间。此外,今年在国家稳增长的大背景下,基建投资仍是政策关注的重点,后续基建投资对于沥青需求的促进作用也将逐渐显现出来。中期来看,沥青仍具有上行动力。但近期原油波动加大也导致沥青波幅增加,后市需做好风险控制。


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