华泰期货国债日报20220615 ：关注MLF续作情况

市场回顾

利率市场，主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为2.04%、2.36%、2.59%、2.77%和2.77%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为73bp、41bp、18bp、73bp和40bp,国债利率上行为主,国债利差总体收窄。主要期限国开债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为2.06%、2.59%、2.77%、3.03%和2.98%，主要期限国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为92bp、39bp、21bp、97bp和44bp,国开债利率上行为主,国开债利差总体收窄。

资金市场，主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.46%、1.65%、1.69%、1.97%和2.05%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为59bp、40bp、36bp、51bp和32bp,回购利率下行为主,回购利差总体收窄。主要期限拆借利率1d、7d、14d、1m和3m分别为1.41%、1.66%、1.61%、1.89%和2.0%，主要期限拆借利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d分别为59bp、35bp、40bp、48bp和24bp,拆借利率下行为主,拆借利差总体扩大。

期债市场，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅分别为0.02%、0.0%和-0.02%，期债下跌为主；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅分别为0.05元、0.02元和0.01元，期货隐含利差扩大；TS、TF和T主力合约的净基差均值分别为-0.0403元、0.0166元和0.3099元,净基差多为正。

行情展望

从狭义流动性角度看，资金利率下行，货币净投放减少，反映流动性趋松的背景下，央行收紧货币。从广义流动性角度看，最新的融资指标多数上行，信用边际转松。从持仓角度看，前5大席位净多持仓倾向下行，反映期债的做多力量在减弱。从债市杠杆角度看，债市杠杆率上升，做多现券的力量在增强。从债对股的性价比角度看，债对股的性价比提升。