苯乙烯 短期高位整理为主

   虽然短期成本端对苯乙烯的支撑仍存，但由于自身基本面表现平平，预计苯乙烯难有趋势性表现。若后期需求跟进不及时，苯乙烯则将面临高位回调风险。

近期，市场多空因素交织，苯乙烯走势较为反复。展望后市，一方面，美国夏季出行高峰即将到来，燃料油需求预期向好，叠加库存处于低位，供应趋紧担忧延续；另一方面，虽然短期成本端对苯乙烯的支撑仍存，但由于自身基本面表现平平，预计苯乙烯难有趋势性表现。

原油波动幅度加大

现货市场方面，截至5月下旬，国内华东市场苯乙烯价格在10045元/吨，上月同期价格在9810元/吨，环比涨幅为2.40%；华南市场苯乙烯均价在10325元/吨，上月同期价格在10000元/吨，环比涨幅为3.20%。5月国内苯乙烯现货价格振荡走高，主要因原油走强抬升苯乙烯原料成本，从而支撑苯乙烯价格。预计短期内苯乙烯走势主要还看成本端原油“脸色”。

工厂库存量整体较上月有所下滑，5月底全国苯乙烯合计库存量在118401吨，其中山东地区为19874吨，华东地区为48600吨。据悉，库存减少主要表现在东北、华东、华南及西北地区，主要因区域内有装置检修，叠加工厂发货相对顺畅，导致苯乙烯工厂库存减少。港口库存方面，据不完全统计，华东港口主流库总库存量在12.91万吨，近期出现上涨，但月度环比仍小幅下滑。目前，随着物流运输的逐步恢复，按近期提货均值来看，若抵港无有效增量，则预期苯乙烯港口库存将有小幅下降空间。

部分主流下游利润缩减

终端需求仍维持偏弱现状。据统计，截至5月底，国内ABS行业周度开工率在94.5%，较上月同期上涨明显，增幅达17.9个百分点，行业毛利在824元/吨。国内EPS行业周度开工率约60.38%，较上月同期有所上升，增幅达2.35个百分点，行业毛利约455元/吨。国内PS行业周度开工率在62.65%，较上月同期小幅下滑，整体开工水平波动不大，行业毛利在-158元/吨。综合来看，下游利润增减不一，部分主流下游利润缩减。短期苯乙烯下游及终端需求偏弱的现状难改。

苯乙烯装置开工水平5月整体有下滑，相比上月同期开工水平下降了0.44个百分点。目前苯乙烯当周的开工率在74.54%。虽然月中因华北、山东、华南部分装置产出增加，带动整体开工小幅上涨，但5月中下旬由于个别装置开工小幅波动，叠加独山子停车，从而导致国内苯乙烯产量和产能利用率小幅下降。

进出口方面，进口量呈明显缩量态势。数据显示，4月我国苯乙烯进口量为4.59万吨，出口量为66910.511吨。据统计，今年1—4进口总量在43.25万吨，同比下降30.21%，降幅明显。随着国内苯乙烯产能的逐渐提升，对外依存度下滑，国产苯乙烯的国际市场竞争力也在增强，内外盘价差逐步缩减。

综合来看，5月苯乙烯价格位于年初至今的较高水平。虽然成本端对苯乙烯的支撑将继续保持，但是在苯乙烯涨幅不及原料纯苯的情况下，苯乙烯非一体化装置持续亏损，下游存在负反馈，对原料涨价抵触明显。因此，成本端对苯乙烯的支撑将大大减弱。另外，基于部分下游企业库存压力增大，需求端利好难觅，苯乙烯无法获得有效支撑。整体上，苯乙烯短期将维持高位振荡运行，若需求跟进不及时，恐将面临高位回调风险。