股指期权认购全面减持

周二A股振荡走高，上证指数收涨0.65%，创业板指数收涨1.62%，两市成交金额0.79万亿元。期权标的涨幅均超1%，上证50ETF收涨1.30%，沪深300ETF上涨1.24%，隐含波动率全天振荡下行。期权市场交投活跃度有所回落，当日沪深两市及中金所期权总成交为429.30万张，较前一交易日456.82万张小幅回落约6.02%；总持仓量621.49万张，较前一交易日595.99万张小幅增加4.28%。

50ETF期权持仓量上行，成交量回落。周二50ETF期权总成交202.36万张，较前一交易日213.56万张减少约11.20万张，降幅5.24%。持仓量305.98万张较前一交易日297.55万张增加8.44万张，增幅2.84%。从当月合约各执行价的持仓变动情况看，认购认沽总计增持0.73万张，其中认购增持大笔减持7.86万张，认沽大笔增持8.59万张。认购在2.80至2.6浅虚值至浅实值部位均明显减持，减持近6.97万张，占认购总减持量的88.68%。整体看，认购全面减持，认沽虚值大笔增持，预期后市振荡反弹格局延续。

沪深300期权交投活跃度也小幅回落。从成交量看，深证300ETF期权成交量降幅最小为3.18%，上证300ETF期权成交量降幅最大为7.41%。持仓量看，深证300ETF期权持仓量涨幅最大为10.08%，中金所股指期权涨幅最小为1.48%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动看，当月合约总计增持2.05万张。认购减持2.99万张，其中3.9至4.0平值浅虚值价位减持最大为1.63万张，占认购总计增持量的54.4%，4.1以上虚值价位减持相对均匀，减持达到1.35万张。认沽大笔增持5.04万张，3.8至4.0价位增持量达到6.61万张，在3.7以下虚值价位减持2.00万张，4.2以上价位变动不大。从持仓变动情况看，与50ETF期权类似，认购全面减持，认沽浅虚值价位大笔增持，预期后市振荡上行为主。

隐含波动率方面，指数振荡高走，隐含波动率小幅回落。目前上证50ETF平值认购隐含波动率20.86%，与前一交易日20.96%基本持平。认沽20.87%，较前一交易日20.36%也略有回落。上证300ETF期权类似，认购21.43%，认沽21.44%，均较前一交易日22.5%的水平小幅降低。历史波动率近几日走平，目前50ETF30日历史波动率25.12%，沪深300指数30日历史波动率27.23%。从认购认沽波动率价差看，50ETF期权认购认沽波动率价差走弱，合成标的基本维持平水状态。

整体看，认购全面减持，认沽虚值价位大笔增持，预期市场短期振荡反弹格局延续，投资者牛市价差多头组合可继续持有。（作者期货投资咨询证编号 Z0012925）