市场人士：聚烯烃基本面差异明显

期货日报网讯（记者 郑泉）受疫情影响，自3月初开始聚烯烃价格重心持续走低，在进入5月疫情得到有效控制后，市场对于聚烯烃需求恢复情况仍在紧密关注。5月6日，PE2209合约月内高点8999元/吨，PP2209月内最高8950元/吨。5月10日，PE2209合约月内最低8565元/吨。5月13日，PP2209合约月内价格最低8536元/吨。市场人士表示，因多空交织单边价格比较僵持，区间振荡为主，短期可以关注品种间差异导致的LP价差套利机会。

卓创数据显示，PE方面，2022年4月中国PE石化装置检修增加较多，检修损失量在47.4万吨，总量环比增加25.26万吨。PP方面，4月国内聚丙烯装置检修损失量约39.54万吨，较上月36.01吨左右的产量损失量增加3.53万吨。5月中国PE检修损失量预计在26.32万吨，总量较4月份减少21.08万吨。东海期货高级分析师冯冰分析称，由于石化生产企业亏损性停车增多以及部分石化装置提前进入大修，4月检修量同比环比均有大幅提升。虽然5月份检修损失量水平仍然不低，但由于4月开工率基数较低供应端恢复弹性较大，5月份国产供应将有所增加。而PP5月新增检修装置有限，但总体来看，供应端变动不大。此外，聚烯烃进口方面二者供应相对比较平稳。从供应端来看，PE供应端恢复弹性要大于PP。

从下游需求来看，4月份由于疫情原因，出现不同程度开工负荷下降。卓创数据显示，4月份农膜行业景气指数是32.7，环比下降16.05个百分点，同比下跌1.55个百分点。4月份PE下游农膜平均开工下降9个百分点，包装膜下降3%，管材平均开工下降4个百分点，中空开工基本持平，目前除农膜外平均环比近期最低点上升1—2个百分点。冯冰表示，5月农膜需求逐渐进入淡季，订单跟进放缓，行业开工逐步下降，生产量减少，原料采购力度降低。因此，5月农膜景气指数环比、同比均有所下降。5月整体需求修复程度有限。

冯冰认为，由于成本利润亏损导致目前聚烯烃估值相对比较低，下跌空间有限，上升驱动不足，基本处于区间振荡状态。短期内，从基本面来看，PE要弱于PP，单边上可考虑逢低多PP，逢高空L，短线为主。或由于供应和需求恢复弹性的差异，在PP新产能稳定释放之前择机空L多PP，做空LP价差。中长期来看，由于新产能投放，检修逐渐的减少，而需求增长有限，聚烯烃价格仍然偏弱。