分析人士：能化品种走势还看原油“脸色”

4月22日，由新湖期货股份有限公司（下称新湖期货）主办的“第八届中国大宗商品线上论坛周之能源化工产业分论坛”于线上举行。

中国石油和化学工业联合会信息与市场部副处长李海洋在会上介绍石油和化工行业经济运行现状及未来发展趋势时提到，近年石油和化工行业主要产品产量平稳提升，行业效益保持稳定增长，行业营收和利润同比上涨。现阶段受地缘冲突、原材料价格上涨等因素推动，国际市场能源和大宗商品价格处于高位，国内石油和化工品价格随之上涨。

“原油价格是持续影响今年化工品市场波动的重要因素之一。”新湖期货能化板块研发总监施潇涵在会上表示，当前大部分化工品市场均呈现出上游生产利润亏损，但下游需求萎缩严重的格局。

弘则研究杭州分公司总经理、能化首席分析师戚明之也认为，因能源价格强劲，今年能化产品的绝对价格更多的是受到成本端的扰动，而非过去传统的供求关系影响。“绝对价格处于高水平必然影响需求，目前成本端向下游传导较为困难。”他介绍，虽然静态海外需求仍较强劲，但中长期来看，我国出口仍面临订单转移以及高运费的压力。未来能化产品利润修复，大概率需要成本的下跌来实现。

长期来看，施潇涵认为，一方面，今年俄罗斯出口下降、原油库存偏低、成品油价格强劲以及即将到来的旺季需求将对原油价格形成明显利多；但另一方面，需求减少、包括6月之后OPEC增产、解除伊朗和委内瑞拉制裁等因素将对原油价格形成利空。多空因素交织下，原油市场后期走势将十分曲折。

聚酯方面，戚明之介绍，从终端织造订单情况看，今年春节后市场整体新单交投气氛就不如往年，今年产业链景气度由下至上表现欠佳，贸易商接单难度较大，多地市场因为封控而无法销售、运输，原本预期强劲的国内阶段性需求旺季也呈现持续低迷态势，市场整体进入了供需失衡状态。而且聚酯降负影响也超预期，聚酯负荷降至79%，负反馈直接导致利润压缩。“不过，目前产业链的负反馈将尽，织造负荷开始触底回升，需求环比有望阶段性好转，但好转局面能否持续仍持谨慎态度。”

“总体上，后期化工品价格重心将跟随原油下移。”施潇涵表示，沥青和PVC需求更偏向基建和房地产，未来发力的可能性较大。其余化工品需求更偏向消费端，而消费需求难有起色，例如，甲醇、聚烯烃、TA、EG以及苯乙烯。尿素市场有大量新产能集中于上半年投放，出口需求则受限于法检政策，海外缺口难以传导至国内。