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供给方面,疫情的发酵对原料运输形成限制,长流程钢厂原料紧缺补库困难,后期存在减产可能,短流程受限于低利润提产缓慢,螺纹钢产量小幅回落。据Mysteel调研五大钢材周度产量988.66万吨,周环比增长1.11万吨,螺纹钢当周产量为307.29万吨周环比下跌2.47万吨,热卷产量321.27万吨,较上周上涨1.84万吨。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.11%,环比上周增加0.84%,同比去年下降4.02%;高炉炼铁产能利用率86.42%,环比增加1.48%,同比下降1.49%;钢厂盈利率74.89%,环比下降1.30%,同比下降15.15%;日均铁水产量233.30万吨,环比增加3.98万吨,同比下降1.06万吨。
需求方面,国内疫情的发酵对下游施工需求形成冲击,表观需求季节性表现看,旺季需求恢复节奏确实受到了干扰,同时物流的受阻也导致下游补货困难,开工受限。上周钢联公布五大成材表观需求995.73万吨,周环比上涨34.27万吨,其中螺纹表观需求311.87万吨,周环比上涨15.77万吨,热卷表观消费313.53万吨,周环比下降7.16万吨。
库存方面,国内库存小幅去化,去库节奏依然受到国内疫情干扰,降库速度低于往年。Mysteel调研全国五大成材库存加总2334.47万吨,周环比下跌6.95万吨,其中螺纹库存1282.25万吨,周环比下降4.49万吨,热卷库存343.62万吨,较上周上涨7.75万吨。
从供应端看,随着疫情的发酵,国内物流尤其是跨省物流再度受限,长流程钢厂补库困难,叠加厂内原料偏低,后期有焖炉减产可能;从需求端看,现实需求依然没有起色,上海疫情虽有筑顶迹象但依然严峻,华东、华北疫情亦有反弹,多地防控措施趋严,需求的归来至少等到五月以后。虽然现实需求还受疫情掣肘,但需求预期还是有足够的支撑,经过地产正常放宽和社融数据大增的提振后,央行于近期宣布降准,盘面有较强的政策支撑,不过目前行情反复性较强,现实与预期博弈激烈,不可盲目追高或追空,可逢低位买入10合约。
交易策略:逢低做多。
风险提示:国内外疫情发展情况,现实需求启动后不及预期,限产执行不及预期。
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