鸡蛋 料呈先扬后抑态势

历年来，春节后至五一节前是鸡蛋价格偏弱的季节。然而，今年春节后，鸡蛋价格逆势稳步上涨，主产区价格从3.7元/斤涨至目前超过4.6元/斤，涨幅接近25%，也是近10年同期最高价格。展望未来，第二季度蛋鸡存栏有回暖预期，叠加部分需求被提前透支，鸡蛋价格压力或逐步显现。

蛋鸡存栏量逐渐恢复

相关数据显示，3月全国在产蛋鸡月度存栏量约11.58亿只，2月底为11.53亿只，环比增幅0.43%，而1月底为11.41亿只。从供应端来看，虽然今年以来蛋鸡存栏量呈缓慢恢复态势，但是对比去年同期的11.99亿只，降幅约3.42%；对比前年同期的13.35亿只，降幅更是达到13.3%，整体数值处于近5年来最低水平，意味着目前供应端偏紧。根据过去补栏的数据判断，未来第二季度可能呈现蛋鸡存栏小幅回暖，但是绝对数值仍处低位的状态。

蛋鸡从雏鸡开始，大约经历120天开始下蛋，所以第二季度新增开产蛋鸡数量，理论上需要参考去年11—12月至今年1—2月的补栏情况。这一段时间内，虽然鸡蛋的绝对价格处于往年同期偏高位置，但是玉米和豆粕价格同样较高，饲料成本居高不下，导致养殖户的养殖利润平平，补栏积极性一般。据统计，样本企业的蛋鸡出苗量在去年11月至今年2月期间，月均数据约4080万羽，处于平均略偏低的水平。淘汰方面，目前蛋鸡平均淘汰日龄在490—500天，即第二季度淘汰的蛋鸡主要是在去年年底至今年年初上的蛋鸡，这一段时间内，样本企业的蛋鸡出苗量月均数据约3520万羽。根据两者差来看，理论上，第二季度蛋鸡存栏有继续恢复的趋势，但是考虑到俄乌冲突后，农产品价格居高不下，饲料成本会给养殖户带来更大压力。一旦鸡蛋现货价格出现松动，可能引发市场的超淘情绪，所以回暖进度仍处于偏慢的预期。

淡旺季规律恐被打破

3月起，全国各地疫情呈散发状态，这使得鸡蛋整体需求节奏出现一定变化。首先，居民短期的备货需求增加，特别是在处于封控流言中的部分城市，有提前抢购囤货的意愿。其次，受疫情防控因素的影响，国内局部地区现货流通环节并不完全通畅，防疫措施持续收紧对车辆运力和运力成本产生较大影响，同样也支撑鸡蛋价格维持强势。最后，疫情也可能会影响后续鸡蛋的消费淡旺季。传统意义上，五一节、端午节等节假日人员流动频繁，有利于鸡蛋的消费，但是目前各地疫情散发很可能导致后续人员流动不及往年，并且待封控区域陆续解封后，仍有前期采购的家庭库存待消耗。整体来看，在疫情背景下，鸡蛋需求节奏前置，传统淡旺季规律恐被打破。

整体来看，由于较多城市陆续宣布“静态管理”，短期内囤货需求仍有望支撑鸡蛋价格在高位运行，但是随着越来越多城市在疫情初期就采取行动，笔者对疫情在全国范围内的控制持乐观态度，后续重点关注有关地区解封和物流恢复进度，在需求提前预支和蛋鸡存栏缓慢恢复的背景下，第二季度鸡蛋价格将先稳后弱。