牛钱豆粕周报（2022.4.2.）

行业概况

美国压榨、压榨保持强劲，支撑美豆走强。

俄乌局势缓和，美国曝出投放原油储备的消息，给商品蒙上一层阴影。高位的商品可能面临回调，但供需矛盾从低位给予较强支撑。

国内多地继续受公共卫生事件影响，大豆到港后卸船进度偏慢。国内市场豆粕短期供应偏紧，油脂价格下滑也推动油厂挺粕以保证压榨收益，豆粕现货和基差报价有回调，但仍在高位。

行业资讯

1、中国国家粮食交易中心周一在其网站上发布通知称，中国将于4月1日拍卖50万吨国储进口大豆。此举旨在缓解国内加工厂库存紧张状况。市场传闻连拍10周，尚未得到证实。

2、4月1日凌晨美国农业部预测，美国2022年大豆播种面积将达到创纪录的9095.5万英亩，较20年增加了4%，高于大多数分析师的预测，也是历史上第三次超过玉米种植面积。美国农业部的季度库存报告显示，美国大豆库存为19.3亿蒲，同比增长24%，也高于多数分析师的预测观点。

现货情况

截止至2022年03月31日，张家港地区豆粕现货价格4750元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区豆粕现货价格较近5年相比维持在较高水平。

南美天气跟踪

从1—7天的南美天气预报中可以看出，气温依然偏高，但大豆种植区降雨得到好转，南美干旱或有转机。

美豆压榨、出口强劲

美国油籽加工商协会二月录得全美大豆压榨量为1.6506亿蒲式耳，为5年来同期第二压榨量，且相对较高。

截止3.24.美国周度出口量累计录得4354万吨，美国周度对中国出口量累计2612万吨，都录得近5年较高水平，且出口近半个月有边际递减的趋势，从周期上看逐渐进入销售淡季。

外网资讯：

1，巴西国家供应公司 (Conab) 本周四 (24) 发布的农业监测公报 (BMA) 的数据表明，在3月的前几周，北部、中西部、南部以及东北部和部分地区的夏季作物东南地区受益于大量降雨，尽管过度降雨降低了一些地区的收割速度。

除米纳斯吉拉斯州、圣保罗和南马托格罗索州的部分地区外，该国几乎所有产区的土壤蓄水量在3月的前21天均超过60%。

在该国南部地区，降雨有助于恢复土壤和生殖阶段作物的蓄水量。

（conab 3.25.）

2，在马托格罗索州，大豆收获达到了最后阶段，到周五（3月25日），99.67%的地区已经完成。

尽管上周收获期间取得了最小的进展（0.87%），但21/22作物为整个历史系列中最早的。其中一个主要因素，是收获初期的有利气候，依赖于对降雨的预期，并有助于播种谷物。

周收入，与去年同期相比，观察到的州平均水平增加了1.15 sc/公顷，估计为58.52 sc/公顷。到目前为止，产量最大的亮点是东南部，该地区的产量增加了4.78 sc/公顷，而中南部地区的产量则减少了1.29 sc/公顷。

最后，预计该州的收成将于4月上半月完成。

马托格罗索州大豆收获面积百分比：

（IMEA 3.25.）

3，阿根廷方面

大豆在今年的生长情况比去年有较大的改善，但不及5年均值水平，目前成熟度接近50%。

（BAGE 3.31.）

（葡萄牙语翻译可能有出入，请见谅！）

国内库存低，提供价格支撑

截止2022年03月27日，油厂豆粕库存为31.01万吨，环比减少0.06万吨。从季节性来看，豆粕存位于历史较低水平。

生猪存栏依然高，饲料产量尚可，短时间需求支撑强

据样本企业数据测算，2022年1—2月，全国工业饲料总产量4384万吨，同比增长3.5%。从品种看，猪饲料产量2126万吨，同比增长2.9%；蛋禽饲料产量525万吨，同比下降0.9%；肉禽、水产、反刍动物饲料产量分别为1265万吨、167万吨、251万吨，同比分别增长4.2%、31.3%、3.7%。（数据与图中口径不同）

生猪存栏依然较高，饲料产量尚可，短期豆粕国内需求没有太大问题。

榨利上行，压榨水平一般

截止2022年03月31日，江苏地区大豆现货压榨利润为804.3元/吨，压榨利润处于平均水平。

总结：

美国加息预期较重，但货币依然没有停止超发，加上战争等事件，导致能源、粮食短缺，商品重回反弹趋势。国内面对经济压力推出宽松的经济政策，因为疫情的扰动和对放水的排斥，压力依然不小。

南美大豆减产确定，收获较为顺利，未来产量大幅变化的可能性较小，南美天气炒作可能告一段落。美国农业部预测美国大豆种植面积较去年增加4%，超出大多数分析师的预测。利好利空出现此消彼长，短期形成较大压力。

美国压榨和出口保持强劲，国内豆粕库存依然较低，之后可能会受到公共卫生事件的影响，加上抛储的扰动，短期豆粕价格可以承压，但需求较好的情况下，下方有较强支撑，不宜过分看空。

■文章部分数据来源于Wind、USDA、国家统计局、饲料工业协会、中国海关、World Ag Weather、NOPA、conab、IMEA、BAGE，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！

免责声明

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与牛钱网和作者无关。