焦煤风头正劲 强势还能持续多久？

近期在俄乌对峙影响下，国外能源价格大涨，煤炭作为传统能源商品价格也出现跟随，但国内煤价在保供稳价作用下，价格跟随不多，价格出现倒挂，短期焦煤进口受到影响，期价受供应支撑强势运行。目前来看焦煤风头正劲，这种格局还会持续多久，未来关注点在哪里？

整体供应

目前国内焦煤供应上，煤矿端受安全检查影响煤矿产量小幅回落，洗煤厂开工开始回升。上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为616.55万吨，较上周下降3.23万吨。110家洗煤厂样本，开工率71.24%较上期值增0.34%；日均产量59.58万吨增0.39万吨。后续来看，环保等因素的影响会逐渐过去，产量预计恢复，在国内煤炭保供稳价背景下，产量预计会继续保持平稳。

进口焦煤上，蒙煤三大口岸日均通关车辆在250车以上，较前期继续提升但依旧有限。海运煤方面，目前到港价格虽有所降低，但价格依旧倒挂，到港偏低，到港情况后面还需观察。昨日消息面上印度拟加倍从俄罗斯进口焦煤，由此我们后续可以关注俄乌对峙影响之后，焦煤供应链的再平衡，留意海外价格何时回落，国内进口渠道中长期留意会不会拓宽。

下游需求

目前随着下游焦钢厂复产的推进，对双焦补库需求提升，焦企利润有所修复，需求预期处于逐步兑现之中。上周Mysteel统计独立焦企全样本看，产能的利用率为77%，周环比增1.3%；日均产量66万吨，周环比增1.1万吨。后续来看焦煤需求在下游复产提振下预计将维持，不过短期需要留意疫情对需求上的影响。终端需求的恢复情况还需继续观察，提防需求恢复回复不及预期的传导反馈，同时留意下游钢材价格对焦煤的影响。

库存表现

库存表现上，目前情况变化不大，焦煤总体库存处于相对低位，结构上继续向下游转移，根据最新Mysteel统计全国110家洗煤厂样本最新数据显示，精煤总库存175.49万吨，周环比增20.16万吨。原煤库存212.58万吨，周环比减少7.27万吨。Mysteel统计独立焦企全样本，炼焦煤总库存1282.1万吨，周环减19.9万吨，平均可用天数14.6天，周环比减0.5天。

总结

目前焦煤供需阶段性偏紧，库存低位，期价走势偏强震荡。后续来看，在政策稳增长背景下，焦煤需求预期依旧向好，但需要提防终端需求恢复进度不及预期，向上传导产生负反馈的可能，留意钢材价格如果出现下行对焦煤的影响，短期预计继续维持高位震荡，可等待低位多头机会。

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