易涨难跌

易盛农期综指上周继续稳健爬坡，为新一轮涨势积蓄力量。截至上周五，易盛农产品期货价格收益率综合指数报收于1405.73点，全周上涨1.58%。

图为易盛农期综指日线

棉花方面，上周期货价格延续稳健上涨走势，并接近年内高点。目前，棉市整体强势主要源于境外看涨氛围浓厚、我国滑准配额发放购买，以及美国南部地区出现干旱天气或影响新棉植棉进度等因素。国内棉花价格在外盘引领下略微上涨，内外棉价差略有走阔。受疫情影响，国内物流运输受阻，且运输成本不同程度地上涨。纱厂订单情况仍未有改观，纺纱盘面即期利润为负，轧花厂挺价与下游需求疲软之间的矛盾仍在持续。

菜油、菜粕方面，粕强油弱格局继续保持，但油粕整体仍维持强势。南美大豆产量继续调减，全球大豆供应紧张格局延续，进口大豆成本支撑国内豆粕价格，国内粕类市场现货市场仍偏紧。油脂方面，国内外油脂低库存状态维持，俄乌冲突导致葵油出口受阻，油脂价格易涨难跌。但短期国内疫情多点散发，叠加海外棕榈油出口政策频繁调整影响市场情绪，预计短期油脂价格呈高位振荡态势。

白糖方面，上周主力合约延续振荡整理，波幅相对平缓。国际层面上，欧洲和西亚白糖供应偏紧，多国本地糖价飙升。供需面上，由于巴西开榨在即，据统计，去年9月至今累计降雨并不理想，可能令单产增幅为3%左右，低于此前预测，从而影响巴西甘蔗和糖产量恢复。ICE11号糖合约上周劲升接近4%，净多持仓连续第三周大幅反弹。国内白糖整体销售偏淡，疫情和物流的不确定性依然在影响市场。郑糖依旧在现货不旺和进口利润的相互牵扯之下，左右制衡。广西累计收榨51家，预计4月中旬将完全收榨。等到国内榨季收尾，本段累库结束后，郑糖或跟随国际糖价继续上行。

综上所述，易盛农期综指各品种在外盘走强的支撑下整体呈现易涨难跌走势，随着后续国内疫情的逐渐缓解，易盛农期综指仍有上行空间。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865）