牛钱生猪日报2022.3.24

一、行情复盘

前两周生猪现货价格相比月初跌势有所放缓，但传统的消费淡季和疫情反复使得消费回暖进一步受阻，周末现货价格止跌，当前现货价格报收在12.2元/kg附近。

期货盘面看，生猪盘面价格经历上周连续调整后，目前止跌回暖，整体反弹力度有限。05合约日线级别均线依旧空头排列，谈反转可能还是为时尚早，远月09合约再次回到16500-18000震荡区间。

二、行情简述

生猪期货日内冲高回落，整体小幅反弹。截至收盘生猪2205合约报收12850，收跌0.19%，日成交量23774手（日环比-1624手），持仓量6.8万手（日环比+1000手）。

供应端，2021年上半年能繁母猪逐月递增，按照10个月时间商品猪出栏测算，决定了2022年一季度相对宽松的供应格局。据农业农村部数据，截至一月底我国能繁母猪存栏4290万头，相比较去年12月底的4326万头，继续小幅回落，2月份能繁母猪为4268.2万头，去化缓慢。今年前两个月能繁母猪变化不大，未来可继续关注产能去化情况。

春节之后2-4月份属于传统消费淡季，2月份生猪下游屠宰企业屠宰量大幅下滑，上周样本企业屠宰量平均日屠宰量为114560头，周环比增加2.48%，冻品库容率在17%-18%之间，周环比提高0.17%。加上新冠疫情仍在反复，对于消费进一步抑制。

猪周期来看，本轮猪周期开始时间是2018年7月份，上涨时间持续了33个月，之后连续回落至今，目前远月合约已经开始震荡磨底。

宏观方面，本月公布的2月CPI同比环比小幅上升，近期公布的2月份社融及m2不及预期，30城房屋销售面积继续走低。两会政府工作报告提出稳定保障“菜篮子”，所以宏观整体看，总体消费回暖仍需要时间来换取，可能需要政策进一步加码刺激消费。

综上所述，虽然收储正在进行，但是对于供需格局难有大的改变。所以短期生猪近月合约或维持偏弱运行，远期合约开启弱势震荡磨底进程。近期可以重点关注能繁母猪产能变化、疫情控制、收储力度是否会加大等因素。

三、现货价格

生猪现货价格近期跌势放缓，生猪出栏价格维持在12.2元/kg附近，日环比+0.1元/kg。国内最高价为海南17.2元/kg,最低价为新疆10.2元/kg。

四、市场信息

①近日，省农业农村厅公布江西省第一批国家级、省级生猪产能调控基地名单。按照养殖场自愿加入并配合开展产能调控的原则，经各地与养殖场户充分沟通、现场核实、审核上报等程序，确定全省第一批616个国家级、省级生猪产能调控基地。其中，南昌热欣养殖实业有限公司等354家规模猪场为国家级生猪产能调控基地，江西际慧农业发展有限公司等262家规模猪场为省级生猪产能调控基地。

全省各地加强服务对接和生产调度，指导生猪产能调控基地积极履行稳产保供责任，保持生猪生产稳定；严格保护生猪产能调控基地，并在相关生猪生产扶持政策上对产能调控基地给予倾斜。

②牧原股份在最新披露的投资者关系活动记录表中表示，公司目前现金流情况稳定。今年1、2月份因节假日影响，实际销售天数少、销售数量低，存在一定的经营现金流流出。2月份之后，公司生猪销售会逐渐恢复至正常水平，经营性现金流也会逐步恢复到动态平衡状态。公司日常维持100亿元左右的资金储备，可满足日常生产经营需求。

根据公司核算，2022年1、2月份公司生猪养殖完全成本在16元/kg左右。公司提出的2022年底实现13元/kg阶段性成本目标，所锚定的是公司生产成绩的改善与经营效率的优化，其会根据中长期原材料价格波动而发生调整修正。

五、仓单及价差

截至3月24日，生猪期货库存仓单250张，日环比无变化。生猪2205合约基差-550。2205合约和2209合约价差-4035，不同月份合约价格维持近弱远强格局。

六、数据追踪

商品猪出栏均重117kg附近；自繁自养利润亏损380-500元/头，外购仔猪育肥亏损170-200元/头附近；15kg仔猪价格和50kg母猪价格价格持稳，保持在403元/头和1630元/头。

饲料原料豆粕价格前期受南美天气扰动及俄乌地缘冲突影响，价格接连上涨，近期涨势放缓。当前豆粕现货价格在4960-5430元/吨，日环比无变化，玉米现货价格2792元/吨，日环比每吨减少1元。

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