华泰期货：伦镍博弈下走出极端行情，国内价格或需理性对待

镍品种：

　　昨日LME镍市场资本博弈进入白热化，伦镍价格继续大幅度上涨，涨幅一度超过100%，已经完全脱离供需，沪镍(267700, 38890.00, 17.00%)价格继续封死涨停，盘面进口亏损创历史新高。因近日镍价大幅波动，现货市场成交寥寥，持货商惜售，下游基本都处于观望状态，当前价格下，下游企业亏损严重，采购意愿不足。

　　镍观点：近期伦镍价格受资本博弈影响大幅度走强，在资本博弈结束之前，可能仍将维持偏强态势，但当前伦镍价格已经严重脱离供需范畴，处于极度不理性状态，下游大幅亏损，镍价或需谨慎对待，不宜盲目追势。目前镍仍处于低库存、强现实、弱预期的格局之中，全球精炼镍库存仍在持续下滑并处于低位、现实供需偏强，低库存与低仓单状态提升镍价上涨弹性；镍中线供需预期不太乐观，但中线预期亦存在变数；在库存出现明显拐点、现实供需转为过剩之前，镍价仍以偏多思路对待。

　　镍策略：谨慎偏多。但当前价格已经完全脱离供需进入资本博弈阶段，没有实际消费支撑，继续追高需谨慎。

　　镍关注要点：LME镍博弈情况、美联储货币政策、高冰镍和湿法产能进展、新能源汽车电池技术发展。

　　304不锈钢品种：

　　近期伦镍价格大幅走强，整个产业链市场情绪亢奋，高镍铁可流通资源偏紧，供需双方皆处于观望状态，国内到厂价处于1580-1600元/镍点（环比上涨60元/镍点），304不锈钢成本持续抬升。昨日不锈钢期货价格跟随镍价强势上涨，现货价格多次调涨，贸易商惜售封盘，下游多处于观望状态，现货市场成交冷清。

　　不锈钢观点：目前因镍价涨幅过大，镍铁和不锈钢处于产业链中估值相对偏低的环节，在LME镍强势的背景下，以及国内稳增长环境中对三月份不锈钢消费预期偏乐观，不锈钢价格被动跟涨，在LME镍博弈结束之前，不锈钢期货价格可能仍会偏强运行。不过当前价格已经脱离不锈钢自身供需，一旦后期LME镍博弈结束，则不锈钢价格可能跟随镍价回归理性，短期不宜过度追高。

　　不锈钢策略：谨慎偏多。但当前不锈钢价格已经脱离供需，不宜过度追高。

　　不锈钢关注要点：不锈钢新增产能、不锈钢社会库存、不锈钢期货仓单。