股指期权隐波低位运行

原标题：隐波低位运行

　　期货日报

　　作者：邱宁

　　昨日沪指跌0.09%，深成指跌1.09%，创业板跌1.51%，上证50跌0.33%，沪深300跌0.59%。全天收盘上涨1892只、下跌2711只，中俄贸易概念板块掀涨停潮。资金方面，两市成交重回万亿元，北向资金全天净卖出7.31亿元。

　　金融期权市场方面，当日50ETF、沪/深300ETF以及300股指期权的累计成交量分别为148.04万、128.49万、21.17万、9.10万张，累计持仓量分别为289.03万、208.66万、32.69万以及18.80万张，均较前一交易日小幅增加。50ETF期权当日成交PCR为0.91，持仓PCR为0.83，看涨期权合约交易活跃。当月平值3.1看涨合约日增仓4.9万张，看跌合约日增仓1万张，目前市场持仓比重较大的为3.2看涨和3.1看跌，接连数日的弱势整理使资金沉淀集中。由于标的下跌，隐波变化不大，看涨期权普跌，看跌期权普涨。沪市300ETF期权当日成交PCR为1.12，持仓PCR为0.98，均低于前一交易日。持仓量较大的为当月4.6看涨和看跌合约，当天该看涨合约价格下跌113元/张，跌幅21.12%，看跌合约价格上涨179元/张，涨幅22.4%。当月、近月合约，看涨整体以增仓为主，大部分看跌出现减仓。近期300股指期权日成交均不足10万张，持仓不断累积，当月合约剩余交易日不到两周，要注意流动性风险。

　　图为沪深300期权

　　隐含波动率方面，截至收盘，50ETF、沪/深300ETF以及300股指期权加权IV分别收于16.80%、16.68%、16.91%、16.90%。近期国内外波动率大幅背离，国内指数波动偏低，俄乌冲突仍然会对A股带来情绪性影响，隐波会继续保持低位，但继续走低的空间有限。策略建议方面，激进投资者可以构建买跨策略，做多后市波动；目前隐波相对低位，持股套保对冲型投资者可以直接搭配买入看跌期权。（作者单位：永安期货）