供应宽松压制 硅铁依旧难翻身？

近期宏观暖风频吹，市场对中长期钢材需求预期看法乐观，硅铁作为钢材生产的原材料之一，需求无疑也会受到带动，不过从硅铁近期盘面走势来看，依旧处于区间震荡之中，目前结合基本面来看，硅铁后市可以突破吗，关注点在哪里？

现货市场表现平稳

目前硅铁现货市场上，受下游钢厂限产影响需求较为低迷，市场整体处于谨慎观望之中。根据铁合金现货网信息显示，目前硅铁市场询盘成交相较一般，硅铁72#市场价格较上一个交易日来看价格暂无明显波动持稳运行，主流报价在8600-8800元/吨左右。硅铁成本方面，目前主产区电价持稳运行，加之兰炭价格较为坚挺，厂家利润维持低位。

供应维持宽松

从供应上看，目前限产因素影响较少，在前期复产后产量水平维持平稳，数据上看，截止2.11Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本，开工率为全国51.88%，日均产量17219吨，整体处于一个较为宽松的水平。目前来看成本支撑下，厂端开工变化可能不会太大，注意观察利润的变化对合金厂生产积极性的影响，同时注意主产区限产政策，总体来看产量的宽松预计还将持续。

需求有改善预期

硅铁需求方面，目前在下游钢厂限产背景下需求受限，但随着钢厂复产的推进，需求存在改善的预期。数据上看Mysteel上周调研247家钢厂高炉开工率69.58%，环比上周增加1.39%，日均铁水产量203.01万吨，环比下降3.03万吨，产量低位运行，硅铁需求相应的也维持低位。后续硅铁需求的契机在于钢厂复产消化库存后的补库拉动，留意即将到来的标志性钢招出价指引。中长期来看，钢材需求预期向好，在预期未曾证伪前都对硅铁是一个较强的支撑。

库存相对偏高

最后库存上，终端需求低位影响下，硅铁厂端库存继续累积，数据上截止2月10日，Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本，全国产能占比63.54%，全国库存量9.63万吨，环比增4.47万吨。2月，钢厂硅铁库存平均可用天数25.13天，库存也相对较高。后续关注的重点在于需求恢复后对硅铁库存的消化情况。

总结

目前硅铁供应端较为宽松，需求短期也较为弱势，期货升水现货，虽有中期需求预期的支撑，但受制于库存水平高位压制，硅铁期货主力合约表现震荡。展望后市，硅铁供应端可能将维持偏宽松的状态，不过在终端需求改善预期下，硅铁后市还可以有所期待，短期等待标志性钢招出价指引，维持震荡看待，重点还是钢厂复产补库后需求上的表现，注意跟踪下游库存消化以及终端需求的恢复情况。

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