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黄金 避险情绪支撑有限

2022-02-23 09:08:10    期货日报    期货日报 从姗姗
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2月中旬以来,俄乌地缘政治冲突逐步升级,市场避险情绪升温。此外,市场对通胀压力担忧加剧、货币政策转向预期被市场逐渐消化,以及欧洲央行鹰派转向利空美元等因素综合影响下,金价持续走强。短期通胀抬升和地缘政治冲突升级对金价产生积极影响,但预计地缘冲突持续发酵的可能性较低,叠加美联储加息压力,金价将承压回落,加息前有再次探底需求。

数据显示,美国1月CPI同比上涨7.5%,已为美国CPI连续第二个月突破7%,增速再次加快,这是自1982年3月以来的最高水平,高于市场预期值7.3%,同时也高于前值7.0%。国内方面,1月CPI环比增幅意外扩大,达到0.6%,预期为增0.4%,前值为增0.5%。从分项数据看,食物、电力、住所是国内1月CPI上涨的最主要推动者。通胀数据显示,除能源、交通运输价格维持高位以外,其他与居民生活密切相关的行业价格也在不断攀升,呈现出通胀向日常消费品传导的迹象。通胀持续高位运行将对经济复苏造成巨大压力,随着美联储政策不断收紧,不排除美国经济陷入滞胀的困境,但持续抬升的通胀将对金价产生一定的积极影响。

美联储加息预期大幅飙升,市场预计今年上半年美联储或累计加息100BP。这意味着可能在今年3月、5月和6月其中的一次会议上加息50BP,当前市场倾向于美联储很可能3月加息50个基点。

CME“美联储观察工具”显示,市场预计美联储在3月议息会议上加息50个基点的概率升至88.9%,较一天前的24%猛增。另外,市场预计美联储2022年加息7次的概率超过60%,这意味着到2022年年底,美联储将在每次会议上都采取行动。

图为美国CPI走势

黄金而言,美联储加息预期未落地之前,高通胀对其价格仍有一定支撑,且近期俄乌紧张局势下市场避险情绪高涨,黄金价格向上突破振荡区间,但后续局势进一步恶化的可能性较低,避险支撑或有限。伴随着美联储政策快速收紧,实际利率、美元指数上行将长期压制黄金价格。

综合来看,短期通胀抬升和地缘政治冲突升级对金价产生积极影响,后市金价仍有一定的上行动能。但中期受制于美联储加息压力,金价或承压回落,美联储加息前,金价或有再次探底需求,后市区间操作较为稳妥。需关注的风险因素有:美联储政策不及预期、经济复苏不及预期等。(作者期货投资咨询证编号Z0015333)


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