南美天气引担忧 美豆上攻

阿根廷是主要豆粕出口国，其大豆产量受损，或使市场对豆粕需求转向美国，从而增加美豆压榨预期，这种情况下，美豆供需或将进一步收紧，支撑大豆价格。

上周美豆价格连连走强，3月合约周度涨幅5.76%，更是创下新高，美国农业部将于2月9日发布2月份供需报告，预计其将继续下调南美大豆产量，全球供需或将进一步收紧，美豆价格受到支撑。

近期巴西南部大多数州及南马托格罗索州大豆受到干燥炎热天气影响，各机构纷纷下调其产量预估。商品经纪公司StoneX下调巴西大豆收成预估至1.265亿吨，低于上月预估值1.34亿吨；巴西农业咨询机构Agrural也再次调降巴西大豆产量预估，最新预估为1.285亿吨，低于此前预估的1.334亿吨；帕拉纳农业经济厅（Deral）将该州2021/2022年度大豆产量预估从上月预估的1310万吨下修至1280万吨，较去年产量1980万吨减少35%；巴西南马托格罗索州农业及牲畜联盟（Famasul）目前预测称，该州平均大豆单产下降至每公顷50.6袋（45.2蒲式耳/英亩），较去年下降19.4%。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的报告称，目前一些核心区域正处于大豆生长关键期，受到高温以及干旱的影响，其潜在产量可能会损失高达30%，这种情况下，其对阿根廷产量预估从4400万吨下调至4200万吨。对南美大豆产量的担忧，提振了美豆的价格。

出口销售方面，截至1月27日当周，美豆出口销售为109.6万吨，环比增加6.82%，较前四周均值增加55.7%，累计出口4532万吨，较去年同期减少22.7%，不过高于其他年份。其中中国累计购买2540万吨，较去年同期减少28%。从FOB价差上看，目前美豆FOB价格低于巴西FOB价格，叠加南美作物的不确定性，美豆出口需求或有进一步增加的空间。压榨方面，农业部数据显示，2021年12月美豆压榨量为1.98亿蒲式耳，环比增加4.2%，同比增加2.1%，处于历史高位。出口以及压榨方面需求强劲，或使美豆供需进一步收紧，推动价格走强。

总体来说，南美地区受干燥炎热天气影响，巴西大豆产量受损，使其可供出口量下降，这将增加美豆出口需求预期。阿根廷是主要豆粕出口国，其大豆产量受损，或使市场对豆粕需求转向美国，从而增加美豆压榨预期，这种情况下，美豆供需或将进一步收紧，支撑大豆价格。另外，阿根廷大豆仍处于关键生长期，从天气展望看，未来第一周主产区仍将维持高温干燥天气，或继续影响其产量前景，未来第二周降雨有所好转，短期来看，天气仍有一定炒作空间。

图为美豆指数日线

不过巴西大豆进入收割期，马托格罗索州大豆收割进度已达到46.66%，高于去年同期的11.2%，也高于近三年均值31%，1月巴西大豆出口量为247万吨，而去年同期为5万吨，随着巴西大豆收割推进，其上市高峰即将到来，或对大豆价格形成一定压力。后期关注2月份农业部供需报告以及南美产区天气。（作者单位：东兴期货）