3点看穿22年生猪供需

能繁母猪存栏延续回落趋势，根据生猪繁育周期推算，2022年4-5月生猪供应将下降，但下降幅度仍需评估，在非突发事件影响下，未来去产能进程将放缓，4-5月前供应仍偏大，叠加上半年需求淡季，供强需弱下，生猪价格预计仍受压制；22年5月后生猪供应量持续收缩，而需求端有转好预期，供弱需强下价格偏强为主。在出栏量恒定下，高体重导致的猪肉供应增长在2022年还会出现吗？

从供应端看，母猪存栏影响生猪价格长期波动趋势，短期价格波动则会额外受到出栏体重及市场情绪等因素影响。短期来看，在春节后价格弱势预期下，节前有提前出栏动作，即2-3月适重育肥猪会提前在12-1月出栏，造成节前供应的进一步增加，2-3月供需双弱下现货仍偏弱为主，具体程度需关注节前生猪出栏情况，3月后需求逐步回升，但仍处于淡季，5月前供应预计仍偏高，现货仍偏弱为主。另外需关注冬季生猪疫情发展情况，由于当前盈利水平较低，补栏仔猪热情及防疫水平均较低，进而导致22年6月后生猪供应量出现明显下降，年中现货有转好预期。长期来看，饲料成本高位下，去产能进程将持续，22年生猪供应量将持续减少，尤其三四季度在需求强势及供应减少的情况下，现货有较好预期。

从需求端看，疫情长期存在一定程度上压制市场需求，如集中性餐饮消费及节假日消费不及预期等，未来持续关注疫情发展情况，疫情若缓解，需求有进一步回升可能，进而对22年二季度后行情起到提振作用。

整体来说，2022年生猪供应端将维持收缩的态势，期货将维持近弱远强的格局，在供应拐点出现前，即5月前合约维持反弹偏空思路，5月后合约以偏强思路对待，抄底远月合约的风险在于临近交割月时会面临现货上涨不及预期的可能，进而导致盘面的下行回归。具体节奏根据即期及预期现货表现进行动态判断。