存栏回升仍需时间，3点解读鸡蛋2022年走势

整个2021年蛋鸡存栏偏低，上半年产能仍延续下行趋势，下半年维持低位震荡，期货在4-5月见顶回落，市场对后市产能有转好预期，但由于成本偏高，补栏热情不高，导致牛市向熊市转变时间延长。2022年鸡蛋有哪些投资机遇？

2022年鸡蛋产能将触底转增。22年新开产蛋鸡对应2021年8月-2022年7月鸡苗补栏情况，目前已知补栏来看，除11月有恢复性增长外，其他月份补栏较差，受制于高成本低盈利的产业结构补栏低于预期，我们认为在当前养殖利润低迷影响下鸡苗补栏情绪不会有大幅回升，但长时间的小幅盈利也会一定程度上促进产能扩张，只是需要时间。22年淘汰老鸡对应20年9月-21年9月的鸡苗补栏，可淘老鸡偏少，成本高位下老鸡淘汰日龄或将维持偏高水平，暂未看到明显下降可能，局部地区可能出现压栏情况。长时间的小幅补栏及延淘状态，将促使蛋鸡产能触底转增，缓慢增长的存栏迟早会对供需格局产生质的影响，进而导致周期向熊市转变。

自2020年新冠出现后，餐饮市场长期处于低迷状态，恢复—受损—恢复，循环往复，始终没有持续走好，因此需求端低于正常年，这导致低供应并未体现出应有的高度，整体现货节奏来看，短期低存栏给与现货底部支撑，市场给出一定盈利空间，22年中后现货有转弱预期，但幅度待定，需关注后期补栏情况及实际淘汰情况。若需求无法恢复，现货我们维持高位谨慎偏弱态度。在产能回升大趋势下，2022年全年维持高位偏空的思路，注意节奏，控制风险。