​阴云笼罩数月，成本能助玻璃“扭转乾坤”？

近期由于消费的放缓、疫情、宏观政策对于商品价格的压制，多数商品似乎被“阴云笼罩”，玻璃尤其明显，少了上半年的“勃勃生机”。虽然玻璃周线级别连续收阴，但基本面并没有较大的改变，依旧是供应宽松消费放缓。未来玻璃期货是否会逆转当前“颓势”、会通过哪些因素来求变等，可能是一个值得我们思考的问题。

01产能高位持稳

放眼全年来看，玻璃年内产能总体高位持稳，高于近几年同期，七月份开始小幅升高，目前国内提出僵尸产线之后共有304条，在产262条（5230万吨/年）产量高位小幅波动。目前市场普遍对于明年有着检修高峰预期，检修一般集中在春节前后的消费冷清时节，从现货行业人士了解到，当前玻璃产线年限超过十年的有10-20条，如果玻璃现货价格继续下跌持续几个月，可能就会开始检修这些较老的生产线。所以这也是近期玻璃供应端应该关注的一个关键点。

02消费需求放缓

平板玻璃的下游消费主要集中在建筑地产和汽车玻璃，建筑地产占比80%左右，所以玻璃的需求主要还是看建筑地产，今年政策对于房产调控升级，加上一些房企出现资金问题，市场对于市场担忧加剧，建筑地产的竣工面积、施工面积、新增投资等指标增速都出现了放缓的情况。虽然短期竣工可能会存在一定韧性，但拿地和新开工面积今年的走弱会传导到未来竣工及施工环节，加上本月初中央经济工作会议强调的“稳中求进”的发展基调这些因素综合来看，短期地产建筑有一定消费韧性，大幅回暖还需要时间来换取。

国内汽车的产销从年初开始持续回落，产量在8月底达到年内较低点之后，逐步提高，11月份我国汽车乘用车产量在223万辆附近，汽车销售数据年初开始走低，7月份开始反弹回升。虽然汽车玻璃占比平板玻璃消费不大，但近期的汽车产销回暖对于汽车玻璃还是有一定的提振。

玻璃库存来看，上周重点监测生产企业玻璃库存3392万重量箱，周环比增加144万重量箱，增加4.43%。

03关注成本支撑

随着下游施工淡季的到来，玻璃现货市场交投冷清，河北和湖北地区主流现货价格在2000-2200元/吨，利润在0-150元/吨，若现货进一步下跌，企业利润转负，可以关注是否会有老龄产线集中检修，截至收盘，玻璃2205合约基差+450，基差处于升水状态，2205合约和2205合约价差-42，合约不同月份价格维持远强近弱。

玻璃期货不同月份合约价格一览

04综合观点

综合来看，玻璃供应短期依旧偏宽松、下游施工淡季的到来消费短期难有较大提振，大幅回暖也需要时间来换取空间、现货价格来到成本附近，所以短期或继续维持震荡态势，当下关注的重点应该放在成本支撑及可能带来的集中检修的出现。

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