市场成交低位运行，钢材现货市场涨跌互现

1. 核心逻辑：周五，国内建筑钢材市场涨跌互现，市场成交量低位运行，全国建筑钢材成交量15.9万吨，环比回升0.05万吨；热卷价格则小幅反弹。随着天气的逐渐转冷，市场采购需求再度降至低位，建筑钢材成交量持续低位运行，而上周钢材5大品种的表观消费量47.41万吨。另外，本周主要钢厂陆续公布了冬储政策，结束时间多集中在2月底-3月初，东北部分钢厂到4-5月，但因为当下现货绝对价格仍偏高，所以贸易商积极性并不高。供应方面，河北、山东多地重污染天气预警，涉及部分高炉焖炉，不过生态环境部也表示，冬奥会期间企业不会出现大面积停工停产，所以限产政策对于供应的影响可能会逐渐减弱。所以春节前，钢材市场弱势震荡概率较大。

2.操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待。

3.风险因素：需求恢复低于预期

4.背景分析：12月24日，上海等5城市螺纹钢价格上涨10-20元/吨，济南等6城市下跌10-30元/吨，其余城市持平；上海、杭州、南京等15城市4.75MM热卷价格上涨10-40元/吨。重要事项:据中国钢铁工业协会统计数据显示，2021年12月中旬重点钢企生铁日均产量163.63万吨，旬环比下降0.33%，同比下降15.44%；12月中旬重点钢企粗钢日均产量189.05万吨，旬环比下降2.66%，同比下降14.13%；12月中旬重点钢企钢材日均产量183.05万吨，旬环比增长1.73%，同比下降14.33%。

铁矿石：港口库存回落，矿石价格高位震荡

1. 核心逻辑：本周由于外盘普氏指数和掉期反弹明显，加上国内钢厂复产预期增强，铁矿石现货价格也走出了一波明显的上涨行情。从基本面来看也有边际好转迹象。本周铁矿石港口库存环比回落183万吨，为10月份以来的首次回落。且随着部分高炉的复产，钢厂已经开始有补库存迹象，本周全国247家钢厂矿石库存环比回升235万吨，为连续第二周环比回升。供应端看，1月份之后将逐步进入外矿发货淡季，且上半年主流矿增量非常有限。加上矿石港口库存中中高品库存绝对量并不高，所以短期矿石价格或仍以偏强震荡为主。

2. 操作建议：铁矿石短期以区间震荡思路对待，中期铁矿石可关注05阶段性反弹机会。套利可关注5-9正套以及沽空螺矿比

3.风险因素：钢材产量继续明显回升

4. 背景分析

现货价格：普氏62%铁矿石指数125.05美元/吨，涨1.3美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报820元/吨，涨20元/吨。

库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15512.60，环比降183.7；日均疏港量298.22增12.09。分量方面，澳矿7124.40降171.2，巴西矿5547.43降54.27，贸易矿9185.50降117，球团417.01增9.71，精粉1121.61降20.66，块矿2329.29降10.22，粗粉11644.69降162.53；在港船舶数142条降7条。（单位：万吨）。

下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率67.87%，环比上周下降0.13%，同比去年下降17.68%；高炉炼铁产能利用率74.33%，环比增加0.05%，同比下降17.54%；钢厂盈利率82.25%，环比增加0.87%，同比下降8.66%；日均铁水产量199.01万吨，环比下降0.10万吨，同比下降45.53万吨。

焦炭：库存偏紧，存在提涨预期

1. 核心逻辑：钢联最新数据显示，焦炭库存持续去化，整体水平较低，下游方面，钢厂虽按需采购，但由于担心后期冬奥会及天气影响，采购积极性较高。焦煤持续紧张也继续给焦炭带来成本支撑，焦企心态较好。

2. 操作建议：观望

3. 风险因素：政策扰动。

4. 背景分析本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为69.32%减0.53%；焦炭日均产量59.44减0.2，焦炭库存105.94减24.07，炼焦煤总库存1247.1增42.56，焦煤可用天数15.78天增0.59天。

焦煤/动力煤：大矿年底停产

1. 核心逻辑：临近年底，大矿提前完成年度目前已经停产，叠加近期各主产区安全检查加严，疫情扰动及冬季限产等原因相继给煤矿供应造成扰动。焦煤下游采购较为积极，现货端也持续高位。动煤继续维持弱稳运行。

2. 操作建议：观望

3. 风险因素：进口政策变化。

4.背景分析1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报1850元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2280元/吨，S1.3，G78报价1900元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3焦煤车板价2600元/吨。