宽松供应依旧，旺季能助生猪逆转“颓势”？

生猪自上市以来由于供应相对宽松，价格持续走低。10月份政策调控介入“收储”使得生猪止跌企稳，加上冬季消费的回暖，生猪价格开始了为期一个月的反弹，但短期供应偏宽松的供应局面并没有改变，随之继续回落。截至收盘，生猪2203合约，报收14420，上涨0.71%。目前生猪存栏、出栏、能繁母猪去产能进展、养殖成本利润如何、随着节日的临近消费是否有好转的可能？

01生猪供应

生猪存栏作为供应的一环，其主要决定因素在于能繁母猪的供应情况，一只后备能繁母猪大概需要4个月能分娩出仔猪，然后经历25天左右断奶，之后再过50天成为小猪，然后130-135天之后就成120公斤附近的商品猪。

从今年能繁母猪存栏情况来，年初至6月份持续增加，税后开始逐渐回落，6月份能繁母猪存栏为年内高点，在没有大的疫情情况下，也就决定了未来6-10个月不会太缺生猪的供应。这也就是生猪短期难有像样反弹的一个重要原因。据农业农村部数据显示，至三季度末生猪存栏量达到4.38亿头，同比增加18.2%，截至10月底我国能繁母猪4348万头，生猪存栏均重127kg附近，生猪存栏结构来看，150kg以上占比12%左右，90kg以下占比8%。

今年进口在3月份达到年内新高之后，开始回落，进口总量和近几年相比仍旧处于平均偏上位置，其中10月份生猪进口19.71万吨，环比下降5.8%。

02消费需求

生猪的消费具有一定的季节性规律，每年11月至次年1月份是生猪消费最旺的季节，春节之后的3-4月为消费淡季，然后7-8月份消费开始逐渐回暖。虽然现在处于生猪传统的消费旺季，但也存在消费前置的可能性。

10月份以来生猪消费开始回暖，全国定点屠宰企业屠宰量3023万头，环比增加20.5%，高于近几年同期，最近受气温转冷，有些地方零星疫情的出现，使得餐饮消费受到一定影响，屠宰量有所回落。

03成本利润

10月生猪反弹了一个月之后，震荡了近一个月，然后开始回落，利润再次出现为负的情况，年内来看，生猪养殖利润从年初开始持续回落，到6月份开始盈亏平后，随后转为负数，截至12月17日，自繁自养的生猪利润为-14.27元/头，外购猪仔养殖利润为134元/头，在供应宽松的背景下，利润继续偏弱运行。饲料成本来看，玉米和豆粕供应状况良好，短期大幅波动的可能性不大，据一些现货人士了解到对于饲料的成本看法还是震荡偏强一些。

04综合观点

综合来看，目前生猪的基本面格局依旧是供应相对宽松、消费有所回暖、利润开始转负，虽然储备肉对于猪肉价格有一定的调节作用，对于生猪短期供应宽松的局面恐难以有较大改变，所以生猪暂时或继续维持震荡偏弱运行，同时注意连续回落之后自然回升的风险，未来可重点关注生猪产能去化、疫情、消费改善情况。

■文章部分数据来源于wind、广州期货、五矿经易期货，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！