豆类强势依旧 油脂止跌回稳

1、资讯信息

1）美国全国油籽加工行业协会周三发布的月度压榨数据显示，11月份NOPA会员企业的大豆压榨量低于市场预期。NOPA数据显示，11月份的大豆压榨量为488.4万吨，低于分析师平均预期的494.3万吨，但是仍然是历史同期次高纪录，也是所有月度压榨量的第七个高点。NOPA的11月份压榨数据要比10月份的500.7万吨减少2.5%，比去年11月份的492.7万吨也低了0.9%。报告出台前，分析师们预计2021年11月份的大豆压榨量预计为494.3万吨，预测区间从1.78到1.85亿蒲，中值为1.8160亿蒲。美国农业部在12月份供需报告预测2021/22年度美国大豆压榨量为5960万吨，和上月预测持平，高于2020/21年度的压榨量5827万吨。

2）巴西谷物出口商协会（ANEC）表示，2021年12月份巴西大豆出口量可能达到280.2万吨，高于一周前估计的258吨。今年12月份大豆出口庞大的原因在于，今年初收获的大豆产量创下历史最高纪录，而且2021/22年度新豆供应预期充足。马托格罗索州提前种植2021/22年度大豆，因此本月底该州有望收获首批新豆。相比之下，去年12月份的出口量只有10来万吨，创下六年同期最低水平，因为当时大豆供应极为紧张，以至于巴西不得不大量进口大豆。如果12月份的出口达到预期，2021年全年巴西大豆出口量将达到创纪录的8690万吨，高于2020年的8230万吨。

3）咨询机构DATAGRO公布的调查结果显示，截至12月10日，巴西大豆播种完成97%，比一周前提高1.4%，创下历史同期最高水平。作为对比，去年同期的播种进度为96.6%，五年同期平均进度为95.6%。大豆播种工作将于未来几天结束。上周巴西大部分大豆产区时晴时雨，有利于已经种植的作物生长。但是在尚未完成播种工作的地区，位于巴西南部的南里奥格兰德州和圣卡塔琳纳州降雨匮乏，而位于巴西北部的巴伊亚州、马拉尼昂州和皮奥伊州则降雨过量，这导致大豆播种进展推进迟缓。不过这些州的播种耽搁并不算严重，农户将在月底之前完成播种工作。在南部地区，降雨匮乏令人担忧，当地大豆单产潜力已经面临损失风险。在一些情况下，大豆作物将面临无法逆转的损失。巴西其他地区降雨形势令人满意。只是一些地区降雨过多，但尚未造成显著的损失。气象预报显示，12月份南部地区的降雨量将低于平均水平，不过1月份降雨将趋于正常。DATAGRO公司分析师称，本周大范围的干燥地区将会迎来降雨，有助于增强农户的信心。

4）据阿根廷农业部发布的报告显示，截至12月8日，阿根廷农户已经销售了3,570万吨2020/21年度大豆，比一周前增加了327,800吨，但是比去年同期低了2.5%。阿根廷农业部称，大豆销售步伐落后上年同期，当时的销售量为3,660万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，6月份收获完毕的2020/21年度阿根廷大豆产量为4310万吨，低于2019/20年的4900万吨。

2、现货情况

3、后市展望

今日粕类期价整体偏强，豆粕盘中涨幅超过1.5%，油脂市场止跌回稳。昨夜美国全国油籽加工商协会公布的数据显示，美豆压榨量不及市场预期，但仍为历年同期的次高水平。美豆油库存低于市场预期，报告后美豆油期价止跌反弹，但从国内市场今日盘中的表现来看，油脂市场呈现出反弹乏力的特征，表现弱于国际市场。豆类油脂市场整体延续粕强油弱的格局，油粕比价继续回落。豆粕供应存在缩减预期。随着春节前市场备货行情的展开，市场需求即将迎来旺季，供需收紧推动豆粕期价表现强于外盘。油脂需求忧虑持续发酵，油脂生物柴油需求前景并不乐观。虽然美国全国油籽加工商协会公布的压榨数据不急市场预期，令美豆油库存水平明显偏低，但未来生物柴油的需求前景仍在影响美豆油的需求预估，需求变化情况决定美豆油库存能否迎来修复，这将是美豆油期价反弹的重要压制。国内市场来看，油厂开工率短期受限，同时，油厂挺粕抛油心态的转变，令豆油价格持续承压。但油厂豆油库存同比偏低的局面并未改变，这也将制约国内豆油期价的调整空间。