市场人士：11月经济继续企稳恢复 关注明年年初稳增长措施落地情况

期货日报网讯（记者 杨美）国家统计局12月15日发布的数据显示，11月份，我国经济继续保持了恢复态势。随着宏观政策跨周期调节扎实推进，保供稳价和助企纾困力度加大，11月份国民经济继续恢复，实体经济稳中有升，就业物价总体稳定，进出口增势良好，民生保障有力，发展质量稳步提升。

“投资方面，两年平均增速加快0.1个百分点，出现企稳迹象。其中，制造业投资表现较强，基建和房地产投资继续较弱。房地产投资方面延续下行趋势，但11月房地产销售面积降幅收窄，反映随着政策边际放松，房地产销售有所回暖。同时，11月个人住房贷款较上月多增532亿元，金融数据也反映了房地产边际回暖。”恒泰期货首席经济学家魏刚在接受期货日报记者采访时表示，展望房地产发展后市，根据此前中央经济工作会议要求“适度超前开展基础设施投资、推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”，预计明年上半年基建投资将加快发力，房地产投资将企稳回暖。

方正中期期货研究院宏观经济研究员李彦森表示，短期内房地产政策底已经出现，流动性改善缓解带来边际稳定，然而上游销售未见好转，从销售到资金回笼到施工开工流动性循环也没有彻底转向，后期风险依然存在。

从消费来看，魏刚表示，社会消费品零售总额两年平均增速回落0.2个百分点，仍然偏弱。这主要是因为自10月下旬以来，国内出现新一轮零星但迁延的疫情，显著抑制了出行和服务消费，11月居民餐饮消费同比下降2.7％。预计明年疫情的演变是影响消费的最大不确定因素，但疫情对经济的影响也在逐渐弱化，预计明年消费将有所回暖。

在李彦森看来，前期疫情对消费带来的影响减小，“双11”等促销活动也对消费产生积极影响，而受到房地产影响的相关分项也跟随房地产行业出现一定修复。预计后期社消仍以稳定为主，风险在于就业和收入的不确定性。

总体上看，魏刚表示，在目前经济下行压力下，制造业和出口仍是拉动我国经济增长的主要力量。随着明年年初稳增长措施的落地，经济企稳复苏应比预期更早到来。

李彦森认为，当前经济内生增长力量仍偏弱。随着工业品价格下跌，被动加库存进一步转向主动去库存；需求走弱彻底反转前产出修复不具有持续性，难言经济已经触底，明年上半年风险仍需要警惕。后期仍可能出台更多稳增长措施，关注中央经济工作会议中扩基建、稳地产政策落地情况。预计2022年GDP增速在5.5%左右。